20240922-国信期货-铁合金月报_成本支撑显现_铁合金四季度或震荡偏强_14页_2mb

国信期货铁合金月报总结

三季度铁合金市场价格以大幅下跌为主. 截至2024年9月20日，博弈大师锰硅期货加权合约从9830元/吨跌至6027元/吨，硅铁期货加权从最高8238元/吨跌至6177元/吨，基本跌去上半年全部涨幅。价格下跌主要源于资金退潮、需求疲软及成本支撑不牢，锰硅因持仓大幅下降和厂减产影响，硅铁则因利润过高和需求低迷，连续下行。

主要下跌因素：市场需求始终低迷，钢材减产拖累产业链。锰矿供应紧张虽曾推动价格上涨，但2024年三季度支撑不足。期货市场仓单压力（如锰硅）和政策不确定性（如节能降碳行动）加深了市场波动。

供需分析：锰硅和硅铁市场经历三阶段波动——先跌后涨再跌。第四季度产能恢复缓慢，库存有所回升。政策面，美联储降息周期和国内宽松货币政策可能缓解压力，但能源结构调整和出口需求恢复成为关键支撑。硅铁高成本地区利润回落，有利于价格企稳；锰硅收储或减缓过剩压力。

前三季度铁合金市场供需双松，政策与能源因素交织，四季度预计震荡略偏强，需警惕政策影响。

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