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国信期货铁合金月报总结：2024年7月市场回顾与展望

2024年7月，铁合金市场整体呈现下跌态势，以锰硅为主的品种跌幅显著，硅铁相对稳健。锰硅期货市场受资金退潮影响，持仓从巅峰期的125万手大幅回落至约59万手，期货价格从大幅升水现货转为贴水现货，现货生产利润由正转负。硅铁价格小幅阴跌，但现货利润修复带动产量回升。市场主要驱动因素包括锰矿供应短缺、政策调控和能源成本变化。

回顾7月，锰硅价格经历大幅下跌，主要有三个阶段：前期资金涌入推动上涨，中期资金调控导致回落，后期现货利润下降。硅铁市场在能源和出口政策的影响下，产量快速恢复但供需矛盾未改。政策方面，节能降碳行动和能源结构调整对硅铁价格影响显著，而锰矿供应紧缺成为锰硅价格的关键支撑。

展望2024年8月，锰硅市场矛盾在于锰矿成本高企与现货价格倒挂，预计下行空间有限，可能震荡回升。硅铁虽产量上升且价格沿成本线震荡，但产能过剩风险和政策不确定性需警惕。总体上，铁合金市场在资金主导和供需平衡下呈现震荡格局，投资者建议多看少动，把握机会修复行情。