20240922-华联期货-铁合金周报_超跌反弹_价格震荡_26页_2mb

华联期货铁合金周报

一、核心观点

周度观点：本周硅铁价格弱势震荡，偏弱震荡；硅锰价格小幅上涨，先抑后扬。

二、产业链结构分析

1. 硅铁产业链

• 供给：内蒙古地区硅铁开工率稳中略降；温锰开工率小幅上升，不利于去库。
• 需求：五大钢种硅铁消费量小幅提升；镁产量8月环比提升。
• 成本利润：内蒙古硅铁生产利润被压缩至亏损，亏损幅度继续扩大。
• 库存：交易所仓单小幅回落，社会库存增加；不利于价格企稳。
• 策略：短线偏空，关注支撑位6000元/吨，压力位6500元/吨。

2. 硅锰产业链

• 供给：产量维持高位，风险增加。
• 需求：全国钢水产量周度环比小幅增加，需求稳中有升。
• 成本利润：内蒙古硅锰生产利润亏损幅度扩大。
• 库存：交易所仓单高位回落，社会库存大幅增加。
• 策略：短线偏空，参考压力位6400元/吨，支撑位5800元/吨。

三、期现市场

1. 期现价格

• 硅铁：期现基差缩小，回落明显。
• 硅锰：期货价格小幅上涨，现货成交一般。

2. 库存动态

• 硅铁：交易所仓单小幅回落，社会库存明显增加。
• 硅锰：交易所仓单高位回落，市场库存偏高。

四、成本利润分析

1. 硅铁成本

• 内蒙古地区生产利润被压缩至亏损区间，生产积极性有所下降。

2. 硅锰成本

• 多地生产利润亏损幅度扩大，市场预期短期难以改善。

五、进出口情况

1. 锰矿进口

• 锰矿进口数量稳步增加，价格高位运行。

2. 金属制品进出口

• 硅锰出口增多，进口略有下降。
• 硅铁出口持续下降，进口明显偏少。

六、供需趋势

1. 硅铁

• 产量小幅下降，存库增加，需求增量有限。

2. 硅锰

• 产量偏高，社库明显增加，供给压力较大。

七、行业发展趋势

• 产能收缩明显，供需格局双弱。
• 生产亏损区，预期价格偏弱运行。
• 交易所仓单继续增加，对价格中期支撑减弱。