20240906-浙商证券-交运行业2024半年报业绩综述_出海高景气_航运快递旺季可期_47页_1mb

2024上半年，交通运输行业整体表现活跃，各细分领域呈现差异化亮点。洋运方面，在地缘政治影响下，成品油轮因红海事件导致绕航需求激增，招商南油24Q2净利润同比增长26%，显著优于原油轮。集运市场受红海冲突影响，运价涨幅显著，SCFI同比上涨138%，中远海控上半年净利润增长19%。

出海高景气企业表现强劲，嘉友国际上半年营收增长65%，净利润增幅达51%，主要得益于中蒙及非洲跨境物流项目的推进。空运市场在个人出行需求恢复的带动下，上海浦东运输指数稳步提升，东航物流第二季度净利润同比增长35%。

电商推动快递行业实现中速增长，上半年快递业务量达8016亿件，同比增长231%，行业收入增长151%。快递企业通过降本增效策略应对价格压力，如中通在第二季度实现单票调整后净利润增长7%。

铁路客运持续恢复，上半年全国铁路客运量同比增长18%，暑运期间旅客发送量创历史新高。公路货运受有效需求不足等因素影响，整体承压，高速公路板块业绩普遍下滑。

此外，上市公司分红水平提高，多只股票实施中期分红，分红率远超往年同期，具有较高股息收益。航空和机场板块受益于国内需求的恢复，部分公司盈利超过疫情前水平。

总体而言，地缘政治持续作用于航运市场，而电商和快递行业在二季度呈现结构性高增长，客运铁路有韧性，航空市场供需平衡正在调整中，各大板块在不同因素推动下呈现出分化态势。

风险点提示显示，宏观经济波动、油价上涨以及地缘政治对整体行业影响显著，投资者需持续关注这些潜在变动带来的不确定性。