交通运输行业动态分析：快递涨价护航双十一，航运旺季值得期待-20171016-安信证券-13页-1mb

快递涨价护航双十一，航运旺季值得期待 —— 2017年10月16日交通运输行业分析总结

核心内容

2017年10月16日的交通运输行业分析报告指出，随着双十一购物节临近，快递行业迎来涨价窗口期，叠加行业整体发展，物流和快递板块表现突出。同时，航运市场因供需改善及四季度旺季到来，运价指数回升，散货运输企业业绩有望提升。铁路板块中，大秦铁路的运量和运价双增长，成为重点推荐标的。公路板块基本面稳健，但政策压力仍存。

主要观点

市场表现

• 本周SW交运指数上涨2.59%，强于沪深300指数0.38个百分点。
• 物流板块涨幅最大，达4.8%；机场和公路板块分别上涨3.0%。
• 交运行业领涨个股前五为：音飞储存（+18.5%）、广汇物流（+16.3%）、安通控股（+15.2%）、天顺股份（+14.5%）、华北高速（+14.2%）。

行业动态与研究思考

• 物流快递：中通、韵达宣布涨价，为双十一做准备。快递行业竞争趋于平稳，预计提价可向全行业传导并可持续。重点推荐韵达股份、圆通速递，建议关注顺丰控股、申通快递。
• 华贸物流：公司股权划转至中国诚通，成为其物流板块资本运作平台，市场化运作不变，有望受益于国企改革。
• 航运板块：BDI运价指数上涨5.7%，BPI、BSI、BHSI上涨，BCI略有下滑。重点推荐中远海特，建议关注中远海控。
• 铁路板块：大秦铁路9月货运量同比增长25.85%，预计下半年业绩持续增长，建议关注混改预期较高的铁龙物流、广深铁路。
• 公路板块：上半年货运量同比增长9.9%，建议关注基本面稳健的山东高速、宁沪高速、粤高速A、深高速。

推荐关注组合

关键信息

• 快递行业：中通、韵达涨价，行业竞争趋于平稳，预计双十一期间表现强劲。
• 航运市场：BDI指数上涨，散货运输企业受益，油轮市场涨跌互现。
• 铁路运输：大秦铁路运量增长显著，混改预期提升。
• 公路运输：上半年货运量增长，政策试点推进，建议关注基本面稳健企业。
• 华贸物流：股权划转至中国诚通，成为国企改革受益标的。
• 风险提示：宏观经济低迷、航运回暖不及预期、公路车流增速不及预期、国企改革进程放缓。

投资评级与建议

• 投资评级：领先大市-A
• 重点推荐：中远海特、大秦铁路、华贸物流、韵达股份、圆通速递
• 建议关注：中国国航、南方航空、东方航空、春秋航空、铁龙物流、广深铁路、山东高速、宁沪高速、粤高速A、深高速、普路通、宁波东力、东方嘉盛

行业数据与市场表现

• 宏观数据：10月12日，布伦特原油上涨1.13%，WTI原油上涨2.66%；美元兑人民币中间价下跌503bps。
• 航运数据：BDI运价指数报收1485点，周环比上涨5.7%；集运市场指数下跌，CCFI报收773点，周环比跌3.8%。
• 物流快递数据：8月快递业务量同比增长29.4%，收入增长27.2%；CR8指数上升至78。

风险提示

• 宏观经济低迷
• 航运回暖不及预期
• 公路车流增速不及预期
• 国企改革进程放缓

分析师信息

• 分析师：胡光铎
• 执业证书编号：S1450517040005
• 联系方式：hugy@essence.com.cn，021-35082762

免责声明

本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，投资者应自行判断，不承担因使用本报告内容所导致的任何损失。

版权声明

本报告版权为安信证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表、转发或引用。