20170522-东方财富证券-海外汽车及零部件行业周报_国家对新能车审核力度超预期_国补审核趋严_16页_648kb

海外汽车及零部件行业周报总结

核心内容概述

本周报告聚焦于中国新能源汽车行业的政策动态、市场表现及企业动向，同时提及海外汽车及零部件行业的发展情况。整体来看，新能源汽车行业发展态势良好，但受到政策审核、技术标准和市场因素的多重影响，行业仍面临一定的挑战与机遇。

主要观点与关键信息

1. 新能源汽车补贴审核趋严

• 审核结果：2016年企业申报新能源汽车推广数为94,072辆，专家组核定推广数为85,094辆，实际通过审核的车辆仅占总申报数的约89.7%。
• 未达标原因：
  • 地方政府尚未完成核查；
  • 非私人用户车辆需达到3万公里行驶里程；
  • 生产一致性问题，电池或电机参数与公告目录不符。
• 影响：2016年全国新能源汽车推广数量超过50万辆，但仅约20%的车辆具备补贴资格。

2. 产业链放量预期

• 4月市场表现：新能源汽车产销量同比增长19%和7.9%，其中新能源乘用车销量增长尤为显著，达29,200辆，环比增长6%，同比增长41%。
• 政策推动：随着推广目录和购置税减免目录的出台，以及地方补贴政策的落地，二季度新能源汽车市场有望放量。
• 重点投资方向：
  • 自主品牌乘用车（如广汽集团、吉利汽车）；
  • 宝马产品周期启动（如华晨中国、广汇宝信）。

3. EV-TEST技术规范发布

• 目的：提升消费者对新能源汽车的了解和信任，推动行业健康发展。
• 内容：
  • 从续航、电耗、充电、安全、动力五个方面对新能源汽车进行测评；
  • 设置14个二级指标，形成综合星级评价和单项性能评分；
  • 2017年12月将发布首批测评结果。
• 意义：帮助消费者选择适合自身需求的车型，推动企业产品优化和技术创新。

4. 企业动态与市场拓展

• 陆地方舟：
  • 获得年产5万辆纯电动乘用车的生产资质；
  • 投资178,300万元建设生产基地，新增相关生产工艺设备。
• 比亚迪：
  • 拟拆分电池业务，独立运营，提升市场竞争力；
  • 扩大三元锂电池布局，未来产能可能达到16GWh；
  • 部分车型搭载三元锂电池，如唐100和秦100。
• 国轩高科：
  • 与上海电气合作设立合资公司，专注于钛酸锂电池及储能技术；
  • 注册资本3亿元，双方分别持股45%和43%。
• 恒通客车：
  • 通过整改验收，恢复新能源汽车推广应用推荐车型资质；
  • 4款新能源客车进入《推荐目录》，可正常享受国家补贴。

5. 行业重点关注公司

• 吉利汽车：市值约998.76亿元，重点关注；
• 东风集团：2017年盈利预测为1.68元/股；
• 比亚迪：市值约1,201.75亿元，2017年盈利预测为2.34元/股；
• 广汇宝信：市值约95.9亿元，重点关注；
• 华晨中国：受益于宝马新产品周期启动；
• 广汽集团：2017年盈利预测为1.6988元/股；
• 长城汽车：2017年盈利预测为1.4352元/股；
• 德昌电机控股：市值约232.89亿元，业务稳健，毛利率提升。

风险提示

1. 地方补贴政策不达预期；
2. 充电基础设施建设滞后；
3. 动力锂电池投产迟缓；
4. 新能源汽车出现重大安全事故。

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对市场指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对市场指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：相对市场指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 减持：相对市场指数跌幅介于-15%~-5%之间；
  • 卖出：相对市场指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对市场指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对市场指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 弱于大市：相对市场指数跌幅10%以上。

附录：重点企业及产品

• 北京目录入选车型：比亚迪腾势、长安新奔奔EV、宝马i3、奇瑞eQ、知豆D2、江淮iEV6E；
• 主要企业：北汽、上汽、江淮、吉利、江铃等；
• 重点车型：北汽EC系列、知豆D2、比亚迪唐100、秦100等。

总结

新能源汽车行业在政策支持下持续增长，但补贴审核严格、技术标准提升和市场拓展仍是关键挑战。EV-TEST的推出有助于提升消费者信心和企业产品竞争力。重点企业如比亚迪、吉利、广汽等在新能源车领域表现突出，未来增长潜力较大。同时，行业面临地方补贴、充电设施和锂电池供应等风险，投资者需关注相关企业的发展动态及政策变化。