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行业周报总结

核心内容

2017年2月27日发布的行业周报，重点分析了A股市场走势、行业投资机会及国内外重大行业动态。整体来看，市场呈现中小创优于主板的走势，5G、消费升级、新零售等成为本周投资关注的核心主题。

主要观点

1. 市场走势分析

• 本周中小板和创业板表现优于主板，沪深300上涨1.53%，中小板上涨2.63%，创业板上涨2.95%。
• 中小板、创业板估值水平小幅上升，沪深300市盈率13.62倍，中小板市盈率32.35倍，创业板市盈率42.24倍。

2. 投资建议

• 政策受益行业：继续关注政策驱动的基建产业链等周期股，但需注意业绩兑现才是未来发展的关键。
• 消费升级领域：重点关注智能手机、智能小家电、智能汽车产业链，推荐江粉磁材、合力泰、美菱电器、精锻科技等标的。
• 次新股机会：由于IPO审核趋严，2016年以来的新股质量有所提升，建议关注成长性良好的次新股。
• 5G产业化提速：2017年是5G从原型走向早期产品和现场试验的关键年份，推荐中兴通讯、烽火通信、麦捷科技、盛路通信等5G产业链核心企业。

3. 本周主题：世界移动大会（MWC）与5G

• MWC 2017在巴塞罗那召开，成为5G产业化的起点。
• 华为：预计2018年推出5G产品，2019年实现规模商用。
• 中兴通讯：发布5G全系列高低频预商用基站产品，计划在2018年第三季度开始商用预部署。
• 爱立信：推出面向5G的全套端到端解决方案，支持现有硬件通过软件升级实现5G兼容。
• 高通：发布第二代千兆级LTE调制解调器X20，与中兴合作推进5G试验，预计2018年上半年推出首批商用终端。
• 英特尔：推出5G相关技术与产品，包括智能音箱、虚拟现实、人工智能等，但部分功能将依赖云端计算。
• 其他趋势：MWC上展示了虚拟现实、人工智能、语音助手等技术，但苹果缺席，小米、一加等品牌参展力度有限。

关键信息

国内重点行业动态

1. 大疆消费级无人机：

   • 2016年销售额突破100亿元，其中80%来自境外。
   • 行业无人机市场增长迅速，重点布局农业植保、能源、建筑等。
   • 但面临监管、技术发展和商业模式的不确定性。

2. 中国音乐平台：

   • 随着版权保护加强，音乐平台进入整合阶段。
   • 腾讯音乐在版权方面占据绝对优势，拥有索尼、华纳、环球等国际大牌版权。
   • 用户付费模式提升盈利水平，预计QQ音乐2018年付费用户将突破2500万。

3. 运满满：

   • 因“刷单”事件陷入信任危机，面临盈利难题。
   • 公司试图通过构建货运生态圈实现盈利，但用户对其商业模式存在质疑。
   • 云马物流模式引发原有信息部的抵制，导致公司业务推广困难。

国际行业动态

1. 三星越南面板工厂：

   • 追加25亿美元投资，扩大产能至每年2.2亿。
   • 越南是三星重要的智能手机制造基地。

2. 苹果印度制造：

   • 苹果计划在印度建立合作伙伴生态系统，多数产品将在当地生产。
   • 富士康计划投资50亿美元在印度建厂。

风险提示

• 经济下滑：若经济超预期下滑，可能影响整体市场表现。
• 商誉减值：部分企业可能面临商誉减值风险。
• 并购承诺期结束后的业绩下滑：部分中小市值企业可能因并购承诺期结束而出现业绩波动。
• 海外市场波动：海外市场不确定性可能影响公司股价。

评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据未来6-12个月行业指数表现与市场主要指数对比。
• 公司评级：同样分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据公司股价表现与分析师所覆盖股票平均回报对比。

总结

本报告指出，当前A股市场整体呈现中小创优于主板的态势，5G、消费升级、新零售等是未来重点关注的投资方向。同时，对行业龙头如大疆、腾讯音乐、中兴通讯等给予推荐，但也提醒投资者注意市场风险和行业不确定性。整体来看，市场仍处于调整期，但投资机会逐步显现。