20220213-申港证券-钢铁行业研究周报_粗钢产量回升_铁矿市场监管趋严_6页_648kb

钢铁行业投资总结

核心内容

本周钢铁板块表现强劲，周涨幅达6.95%，显著高于沪深300指数的0.82%。在申万31个板块中，钢铁行业周涨幅位列第5位，年初至今涨幅为-0.92%，位列第8位。市场整体回暖，钢价走强，吨钢毛利修复，但长期来看，钢厂复产预期可能对利润形成压制。

主要观点

1. 粗钢产量回升，吨钢利润短时修复

• 产量数据：1月下旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2214.96万吨，环比增长1.32%；1月全月粗钢日产环比增0.28%。
• 限产影响：目前仍处于北方采暖季限产及检修集中期，2月河北、河南等地环保限产力度强，五大品种钢材周产量环比-2.69%。
• 钢价与利润：在需求复苏预期推动下，钢价走强，螺纹、热卷现货即期吨钢毛利回升至900元/吨附近。
• 市场回暖因素：本周公布的高增信贷数据、地产政策松动及基建投资放量预期带动钢市回暖。
• 长期展望：若限产政策持续至3月中，钢厂产量有望逐步回升，吨钢利润或受压制。建议关注不锈钢、特殊钢、无缝钢管、铸管等细分赛道企业成长机会，以及行业龙头的估值修复机会。

2. 行业政策密集出台，铁矿市场监管趋严

• 政策发布：工信部等三部门发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，强调国内资源保证能力建设，未提及率先碳达峰。
• 再生资源要求：工信部等八部门印发《关于加快推动工业资源综合利用实施方案》，严控新增钢铁、电解铝等行业产能规模，提出废钢等再生资源利用量要求。
• 铁矿石监管：发改委联合市场监管总局对铁矿石市场进行监管调研，铁矿期货主力价格显著回落，显示市场对政策趋严的反应。

关键信息

• 市场表现：钢铁板块周涨幅6.95%，领先沪深300指数6.13个百分点。
• 行业数据：
  • 截至2月11日，全国247家高炉开工率为68.19%，环比节前回落6.67个百分点。
  • 唐山地区高炉开工率34.13%，环比回落6.35个百分点。
  • 短流程钢厂电炉开工率10.42%，环比回升2.09个百分点。
  • 五大品种钢材库存1537.13万吨，环比+10.61%。
  • 五大品种钢材表观消费量567.5万吨，环比+1.31%，同比-25.54%。
• 投资策略：重点推荐受益制造业复苏、具有成长潜力的甬金股份、久立特材，以及具备显著估值优势的中信特钢。
• 风险提示：
  • 政策推行力度不及预期；
  • 供给收缩有限；
  • 需求不及预期。

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行业评级体系

市场基准指数为沪深300指数

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