20220815-东吴证券-房地产行业跟踪周报_7月金融数据疲弱_强二线城市限贷放松_17页_956kb

房地产行业跟踪周报总结

核心内容

本周房地产行业整体呈现回暖迹象，板块（SW）涨幅为 +1.67%，略高于沪深300（+0.82%）和万得全A指数（+1.68%）。房地产市场在政策放松和金融支持下，市场信心逐步恢复，销售和融资环境有所改善。

主要观点

1. 房地产市场表现

• 新房市场：60城新房成交面积为293.9万平，环比 -24.1%，同比 -44.1%；2022年8月1日-8月12日累计成交575.9万平，同比 -36.6%；2022年累计成交12489.3万平，同比 -42.4%。
• 二手房市场：20城二手房成交面积147.5万平，环比 -2.9%，同比 +10.5%；2022年8月1日-8月12日累计成交287.9万平，同比 +26.4%；2022年累计成交3887.8万平，同比 -31.6%。
• 库存与去化周期：16城新房去化周期为12.1个月，环比 +0.1个月，同比 +3.5个月。一线城市去化周期为10.0个月，二线城市为12.6个月，三四线城市为26.6个月。

2. 土地市场表现

• 土地供应：百城土地供应数量环比 -23.1%，同比 -13.5%；供应建筑面积环比 -24.3%，同比 -11.8%。
• 土地成交：百城土地成交建筑面积环比 -66.9%，同比 -44.8%；成交楼面价环比 -60.5%，同比 -52.0%；土地溢价率环比 -6.1pct，同比 -7.2pct。
• 累计数据：年初至今，累计成交土地建筑面积为92759.3万平米，同比 -16.5%；累计成交楼面价为2037元/平，同比 -25.8%；累计成交土地溢价率为 3.7%，同比 -12.0pct。

3. 融资情况

• 信用债发行：本周房地产企业发行信用债6支，合计48.5亿元，环比 -58.9%，同比 -56.9%。2022年8月1日-8月12日合计发行166.4亿元。
• REITs发行：本周无新增公募REITs发行，但已有部分保障性租赁住房REITs发布发售公告。

4. 政策动态

• 中央政策：7月金融数据疲弱，居民贷款同环比均偏弱，反映购房意愿不足。中央政治局会议强调“稳定房地产市场”，推动政策工具箱使用，鼓励“保交楼、稳民生”。
• 地方政策：强二线城市如苏州、无锡、南京放松二套房首付政策，政策扩散趋势明显。此外，廊坊取消限购，部分城市推出购房补贴、租金减免等政策，以刺激市场。

5. 个股表现

• 涨跌幅前五：西藏城投（+25.20%）、广宇发展（+14.09%）、广汇物流（+13.64%）、铁岭新城（+13.26%）、阳光城（+11.22%）。
• 涨跌幅后五：同济科技（-4.39%）、京基智农（-5.68%）、国创高新（-6.21%）、派斯林（-9.02%）、万业企业（-10.83%）。

关键信息

• 政策支持：中央和地方政府相继出台放松政策，包括限购、限贷、房贷利率、税费等，以稳定房地产市场。
• 市场信心：购房信心逐渐恢复，预计后续政策仍将继续宽松，市场有望回暖。
• 重点公司：
  • 房地产开发：保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团。
  • 物业管理：新大正、招商积余、南都物业。
  • 房地产经纪：我爱我家。
• 行业趋势：随着风险房企收缩，资源和购买力向高信用头部企业聚集，行业整合加速。

风险提示

1. 房地产调控政策放宽不及预期；
2. 行业下行持续，销售不及预期；
3. 行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期；
4. 疫情反复、发展超预期。

投资建议

• 关注 房地产开发 领域的头部企业，如 保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团。
• 关注 物业管理 领域的公司，如 新大正、招商积余、南都物业。
• 关注 房地产经纪行业 的龙头企业，如 我爱我家。

行业走势

房地产板块本周表现优于沪深300和万得全A指数，显示市场信心逐步恢复，政策放松效应开始显现。

数据来源

• Wind
• 东吴证券研究所
• 地方政府网
• 新闻媒体（澎湃新闻、观点地产网等）

注：本报告为东吴证券研究所发布，仅供内部客户参考，不构成投资建议。