20220606-东吴证券-房地产行业跟踪周报_强二线政策继续放松_5月销售环比回暖_20页_1mb

房地产行业跟踪周报总结

核心内容

本报告主要分析了2022年6月房地产行业的市场表现、基本面数据、政策动态及投资建议，重点围绕强二线城市的政策放松和市场回暖趋势展开。

主要观点

• 政策放松持续：中央和地方层面均推出多项支持性政策，包括住房公积金阶段性缓缴、降低首付比例、优化限购和限售政策等，旨在稳定市场预期、提升购房意愿。
• 市场表现分化：尽管新房和二手房成交面积同比大幅下滑，但部分城市如上海、成都表现出较强韧性，尤其是成都的二手房市场表现亮眼，成交量同比涨幅超70%。
• 去化周期上升：一线城市、二线城市及三四线城市的去化周期均有所上升，显示市场整体库存压力较大，但政策放松有助于改善市场预期。
• 融资环境逐步改善：房地产企业信用债发行规模环比和同比均有所回升，显示出政策对融资的支持力度在增强。
• 板块走势承压：本周房地产板块整体下跌2.38%，但与沪深300和万得全A指数相比，超额收益为负，显示市场信心仍需进一步恢复。
• 投资建议聚焦头部企业：建议关注房地产开发、物业管理及房地产经纪行业的头部企业，如保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团、新大正、招商积余、南都物业和我爱我家。

关键信息

2.1 房产市场情况

• 新房成交：本周60城新房成交面积351.7万平，环比-2.7%，同比-54.3%；2022年年初至6月3日累计成交7840.8万平，同比-48.8%；2022年5月累计成交1444.5万平，同比-53.3%。
• 二手房成交：本周20城二手房成交面积104.1万平，环比-16.8%，同比-44.0%；2022年年初至6月3日累计成交2327.8万平，同比-42.6%；2022年5月累计成交489.9万平，同比-34.8%。
• 去化周期：16城新房去化周期为18.1个月，环比+0.2个月，同比+10.4个月；一线、二线、三四线城市去化周期分别为19.1个月、16.7个月、34.0个月，环比分别+0.2个月、+0.2个月、+1.2个月。

2.2 土地市场情况

• 土地供应：本周百城供应土地数量为87宗，环比-83.8%，同比-88.6%；供应土地建筑面积为709.1万平方米，环比-83.2%，同比-86.1%。
• 土地成交：本周百城土地成交建筑面积897.3万方，环比-42.2%，同比-84.2%；成交楼面价10395元/平，环比+300.0%，同比+205.3%；土地溢价率2.5%，环比-0.6pct，同比-5.4pct。
• 累计数据：年初至今累计成交土地建筑面积54081万平米，同比-39.3%；累计成交楼面价1901元/平，同比-31.8%；累计成交土地溢价率3.5%，同比-13.2pct。

2.3 房地产行业融资情况

• 信用债发行：本周房地产企业发行信用债合计20支，发行金额185.60亿元，环比+37.5%，同比+113.5%。
• 信托发行：本周房地产企业发行集合信托15支，发行金额11.3亿元，环比+2.2%，同比-79.4%。
• REITs发行：2022年累计发行公募REITs一单，华夏中国交建REIT于4月7日发售，4月28日上市交易。

行业和公司动态

• 中央政策：国务院发布《扎实稳住经济一揽子政策措施》，提出实施住房公积金阶段性支持政策。
• 地方政策：西安市和成都市分别出台政策放松限购、限售及首付比例，其他城市如郑州、福州、合肥、亳州等也放宽了公积金政策。
• 公司公告：包括新城控股股份回购、首开股份财务资助、荣盛发展股份解除质押、我爱我家为子公司提供担保、招商蛇口注销回购股份、信达地产为子公司提供担保等。

投资建议

• 房地产开发：关注保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团。
• 物业管理：关注新大正、招商积余、南都物业。
• 房地产经纪行业：关注我爱我家。

风险提示

• 房地产调控政策放宽不及预期；
• 行业下行持续，销售不及预期；
• 行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期；
• 疫情反复、发展超预期。

图表与数据

• 图1至图9：展示新房和二手房成交面积、套数、去化周期等数据；
• 图10至图19：展示土地供应、成交面积、楼面价、溢价率、信用债发行、信托发行、REITs发行等数据；
• 表1至表7：提供上市公司盈利预测、成交信息、政策汇总、公司公告及涨跌幅数据。

总结

综上所述，房地产行业在政策放松和市场回暖的背景下，整体表现有所改善，但受疫情影响，部分城市销售仍面临压力。随着政策逐步传导和疫情逐渐可控，行业有望迎来新的发展机遇，建议关注头部企业及具备独立市场化运营能力的物管公司和房地产经纪平台。同时，需警惕政策放宽不及预期、行业下行、信用风险和疫情反复等风险因素。