20210926-国海证券-国防军工行业周报_国企改革进入攻坚期_股权激励成公司提升业绩重要推力_11页_1mb

国防军工行业周报总结

核心内容

2021年9月26日发布的国防军工行业周报指出，军工行业正处于高景气周期，尤其受到航天事业快速发展的推动。神州十二号飞船成功返航标志着中国航天进入高速发展期，后续任务安排密集，进一步提升了行业热度。同时，国企改革三年行动进入攻坚期，股权激励成为推动国企业绩提升的重要手段。

主要观点

• 行业高景气度：航天行业的发展带动军工整体行业表现，预计未来将保持良好态势。
• 改革推进：航空工业召开深化改革会议，强调市场化经营机制和混合所有制改革，股权激励成为提升业绩的重要推力。
• 投资建议：军工行业在“十四五”期间将实现2027年“建军百年奋斗目标”，进入景气度加速上行期。建议重点关注导弹、军机、航空发动机产业链及军工新材料、军工电子、军工信息化等细分领域。
• 重点公司：包括洪都航空、中航沈飞、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、派克新材、三角防务、北方导航等，均被给予“买入”评级。

关键信息

行情回顾

• 上周（9月20日-9月24日）申万国防军工行业指数上涨3.34%，远超沪深300指数（-0.13%）和创业板指（+0.46%）。
• 从行业走势来看，国防军工表现优于市场整体，显示出较强的抗跌能力与增长潜力。

板块估值

• 申万国防军工行业整体PE（TTM）约为65倍。
• 各子板块PE（TTM）差异较大，其中航天装备为77倍，航空装备为74倍，地面兵装为41倍，航海装备为96倍，军工电子为53倍。

行业动态

• 美国军事动态：美国陆军测试新型排爆无人机，计划部署激光武器；美欲将无人战舰作为对抗中国海军的“王牌”。
• 俄罗斯军事进展：俄公司研发“智能自动步枪”，“和平使命-2021”军演进入实战阶段。
• 美军现代化：美国空军加快变革计划，强调现代化战机的研发。

公司公告

• 利君股份：发布2021年半年度权益分派实施公告。
• 爱旭股份：获得政府补助29,052.48万元。
• 烽火电子：2017年限制性股票激励计划首次授予部分第三个解除限售期条件成就。
• 中国船舶：收到政府补助资金3,565.15万元。

投资建议

• 给予行业推荐评级，看好军工行业市场表现。
• 建议重点关注具有增长潜力的细分领域和重点公司。

风险提示

• 装备采购不及预期
• 国企改革不及预期
• 政策支持不及预期
• 推荐标的盈利不及预期
• 系统性风险

重点公司及盈利预测

分析师信息

• 苏立赞：清华大学工学硕士，西北工大工学学士，10年军工行业经验。
• 钱佳兴：北京航空航天大学本硕，3年军工领域产业经验，3年军工行业研究经验。
• 许牧：北京航空航天大学工学硕士，西北工大工学学士，6年航空制造领域产业经验。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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