20171024-联讯证券-_联讯石化行业周报_美油产量降幅创纪录_欧佩克减产协议有望延长至2018年底_20页_1mb

石油化工行业周报总结（2017年10月24日）

核心内容概览

本报告主要分析了2017年10月石油石化行业表现，涵盖行业整体走势、企业业绩、国际原油价格波动、美国及欧佩克减产情况、石油化工产品价格及价差变化，以及行业及公司新闻与投资建议。

主要观点

1. 行业表现

• 上周石油石化板块整体表现逊于大盘，沪深300指数上涨0.15%，而石油石化板块下跌1.49%。
• 石油开采、石油化工、油田服务三个子板块均下跌，其中油田服务跌幅最大，达2.12%。
• 个股方面，恒通股份、如通股份、胜利股份涨幅居前，而道森股份、泰山石油、石化机械跌幅较大。

2. 企业业绩

• 截至10月22日，有9家石油石化企业披露了2017年三季度报告，全部实现业绩增长。
• 增幅最大的三家企业分别为龙宇燃油（+6807.66%）、新潮能源（+264.71%）、华峰氨纶（+177.63%）。

3. 国际原油市场

• 国际原油价格小幅波动，Brent原油收于57.23美元/桶，WTI原油收于51.29美元/桶。
• 美国原油库存连续四周下降，10月13日当周库存为4.56亿桶，环比下降1.24%。
• 美国原油产量大幅减少，由948万桶/天降至840.6万桶/天，降幅达11.33%，创历史最大降幅。
• 欧佩克9月份原油产量微幅回升，减产执行率达98%，并再次上调2017年全球原油需求预期至9680万桶/天。

4. 石油化工产品价格与价差

• 石油化工产品价格涨跌互现，涨幅前三为：丁苯橡胶（+19.47%）、顺丁橡胶（+9.92%）、沥青（+6.76%）；跌幅前三为：丙烯酸华东（-6.15%）、PVC（乙烯法）全国（-2.33%）、液化气全国（-1.57%）。
• 价差方面，丙烯酸-0.7丙烯价差缩小，丙烯-1.2丙烷价差扩大，涤纶产业链价差扩大，显示涤纶维持高景气。

关键信息

5. 投资建议

• 建议关注盈利能力恢复的上游企业、受益于天然气消费提升的企业以及景气度高的成品油和涤纶生产商。
• 推荐关注的标的包括：
  • 新奥股份：Santos油田经营情况好转，具备甲醇和煤炭弹性。
  • 新潮能源：新油田并表规模大增，计划大幅增产，拟设立油气销售公司拓展国内市场。
  • 恒逸石化：PTA产销两旺，石化贸易增厚收入规模，拟建文莱二期项目，炼化能力达1400万吨/年。
  • 蓝焰控股：煤层气A股唯一上市标的，持续受益天然气需求增长，享受政策补贴。
  • 卫星石化：C3产业链一体化龙头，PDH和丙烯酸盈利能力强。
  • 桐昆股份：受益涤纶高景气，行业龙头业绩稳增。
  • 中国石油：受益油价回暖及天然气需求增长，业绩逐步改善。

6. 风险提示

• 国际油价大幅下跌
• 行业产能过剩
• 地缘政治风险
• 油气体制改革进程不达预期

图表目录（简要）

• 图表1：中信一级行业涨跌
• 图表2：石油石化涨跌
• 图表3：指数与子板块涨跌
• 图表4：个股涨跌前三
• 图表5：2017年三季度报告
• 图表6：国际原油价格持续回暖
• 图表7：美国商业原油库存
• 图表8：美国原油产量
• 图表9：美国活跃钻机数
• 图表10：美国页岩油产量
• 图表11：美国页岩气产量
• 图表12：美国商业原油进出口缺口
• 图表13：OPEC原油产量
• 图表14：沙特原油产量
• 图表15：利比亚和尼日利亚原油产量
• 图表16：OPEC减产执行情况
• 图表17：非OPEC国家减产执行情况
• 图表18：全球原油需求量
• 图表19：德法意英原油需求量
• 图表20：中国石油进口量
• 图表21：美国石油消费量
• 图表22：石油化工品价格
• 图表23：乙烯-石脑油价差
• 图表24：丙烯-石脑油价差
• 图表25：丁二烯-石脑油价差
• 图表26：苯-石脑油价差
• 图表27：甲苯-石脑油价差
• 图表28：PX-石脑油价差
• 图表29：丙烯酸-0.7*丙烯价差
• 图表30：丙烯-1.2*丙烷价差
• 图表31：PTA-0.655*PX价差
• 图表32：涤纶POY-0.86PTA-0.34MEG价差
• 图表33：推荐关注标的情况

行业及公司新闻

7. 行业新闻

• 伊拉克库尔德地区政府停止Bai Hassan/Avana油田的开采，部分油田关闭。
• 欧佩克与非欧佩克产油国9月减产执行率达120%，创历史新高。
• 欧佩克预计2020年全球原油需求为1亿桶/天，2040年为1.11亿桶/天。
• 美国页岩油产量大幅减少，库存持续下降，影响原油价格。

8. 公司新闻

• 海默科技：与能新科签订合作框架协议，探讨收购部分股权并设立油田环保服务公司。
• 恒逸石化：拟与荣盛石化共同设立合资公司，开展新材料研发与销售业务。
• 百川能源：设立控股子公司，开发LNG接收站及天然气相关服务。
• 杰瑞股份：子公司收购湖南先瑞部分股权并增资，持股比例达75%。
• 吉艾科技：拟设立多个合资公司，拓展不良资产市场。
• 国创高新：完成股份发行，收购资产并募集配套资金。
• 通源石油：拟通过换股合并方式收购CGM，整合APIH与CGM业务。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于未来12个月内公司股价相对沪深300指数的涨幅，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：基于未来12个月内行业股票指数相对沪深300指数的涨幅，分为增持、中性、减持。

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