20170814-联讯证券-_联讯石化行业周报_OPEC7月产量创年内新高_美国原油库存连续下降_19页_1mb

石油化工行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年8月14日石油石化行业的市场表现、中报业绩、原油及化工品价格走势、行业及公司动态，并提出了投资建议和风险提示。整体来看，行业表现受原油供需变化及市场预期影响，部分企业业绩增长显著，而部分则面临下滑风险。

主要观点

一、板块表现

• 石油石化板块整体表现逊于大盘，沪深300指数涨跌幅为 -1.62%，石油石化涨跌幅为 -2.49%。
• 三个子板块（石油开采、石油化工、油田服务）均出现下跌，但板块整体逐步追上大盘。
• 上周涨幅前三为：*ST淮油（+5.07%）、新潮能源（+4.66%）、华鼎股份（+4.01%）；跌幅前三为：卫星石化（-9.69%）、四川美丰（-8.10%）、恒力股份（-7.56%）。

二、2017年中报业绩

• 在监测的69家企业中，9家披露中报，其中7家业绩增长，2家业绩下降。
• 业绩增长前三：齐翔腾达（+141.93%）、通源石油（+134.88%）、蓝焰控股（+129.26%）。
• 业绩下降：如通股份（-46.41%）、杰瑞股份（-71.68%）。

三、原油市场动态

（一）国际原油价格微幅回落，天然气价格大幅回升

• Brent原油收于52.10美元/桶，WTI原油收于48.82美元/桶，周涨跌幅分别为 -0.61%、-1.53%。
• NYMEX天然气收于2.99美元/百万英热单位，周涨幅为 +7.71%。
• 当前油气价格处于3年来的历史中位。

（二）美国原油库存连续六周下降

• 8月4日当周美国原油库存为4.75亿桶，环比下跌1.34%。
• 自2017年6月23日以来，库存连续下跌6周，处于年初以来的较低水平。
• 美国原油产量微幅下降，页岩油气产量持续增长。

（三）OPEC产量创年内新高，减产执行力度趋于稳定

• 7月OPEC原油产量为3286.9万桶/天，环比增长0.53%。
• 沙特产量为1006.7万桶/天，环比增长3.2万桶/天。
• 利比亚产量大幅增长，环比增幅达18.18%，尼日利亚增速放缓。
• OPEC减产执行率在7月为75%，创历史新低。

（四）全球原油需求保持高位

• 全球原油需求量仍处于三年来的历史高位。
• 欧洲四国原油需求量环比增长2.08%，中国石油进口量下降，但仍处于高位。
• 美国石油消费量持续上升，6月份为2030万桶/天，环比增长1.85%。

四、化工品价格与价差变化

• PVC价格持续上涨，顺丁橡胶、丁苯橡胶涨幅较大。
• 甲苯、MEG、涤纶长丝价格下跌，部分产品价格保持不变。
• 石脑油相关价差如乙烯-石脑油、苯-石脑油回升，丙烯-石脑油、丁二烯-石脑油等价差回落。
• C3产业链丙烯酸-0.7*丙烯价差连续九周缩小，涤纶产业链价差持续缩小。

五、行业及公司新闻

（一）国际新闻

• 欧佩克7月产量创年内新高，减产执行率下降，市场预期油价可能下调。
• 沙特和伊拉克石油部长同意维持原油市场均衡。
• 美国原油产量预期上调，天然气产量预期下调。
• 沙特原油库存降至2012年初以来最低水平。

（二）国内新闻

• 中国7月成品油出口量增加，原油出口量减少。
• 7月中国石油进口量为3474万吨，环比下降。

（三）个股动态

• 权益分派：美达股份每10股派发现金股利0.20元。
• 重大合同进展：潜能恒信、泰和新材、海越股份等公司披露重要进展。
• 补助：杰瑞股份、百川能源、新奥股份等公司获得政府补助或资金。
• 中报：齐翔腾达、蓝焰控股等企业业绩增长显著，如通股份、杰瑞股份等业绩下滑。
• 股权转让：洲际油气拟转让焦作万方股份。
• 停牌：石化油服因筹划非公开发行股票停牌。

六、投资建议

• 原油供需关系缓和，油价短期维持小幅震荡。
• 油气上游盈利改善，炼油化工业务盈利稳定。
• 建议关注盈利能力强、景气度高、业绩确定性强或估值安全的行业龙头。
• 推荐标的包括：中国石化、上海石化、荣盛石化、卫星石化、中天能源等。

七、风险提示

• 国际油价大幅下跌风险
• 行业产能过剩风险
• 地缘政治风险
• 油气体制改革进程不达预期风险

关键信息总结

总结

2017年8月石油石化行业整体表现不佳，但部分企业业绩增长显著，如齐翔腾达、通源石油、蓝焰控股等。国际原油价格微幅回落，美国原油库存连续下降，OPEC产量创年内新高，减产执行力度趋于稳定。PVC和橡胶价格持续上涨，而部分化工品价格下跌。投资者应关注盈利能力强、估值安全的行业龙头及油气体制改革带来的投资机会。