20170220-申万宏源-食品饮料行业周报_五粮液系列举措明确批价淡季方向_国窖及次高端品牌提价时期更成熟_13页_925kb

食品饮料行业周报总结（2017年2月20日）

核心内容

本报告总结了2017年2月13日至2月17日期间食品饮料行业的市场表现、投资建议及关键信息，重点分析了白酒板块的复苏趋势，以及五粮液、国窖1573等品牌的价格策略与市场反应。

主要观点

1. 白酒板块表现强劲

   • 白酒板块在上周上涨了3.14%，跑赢大盘，成为食品饮料行业中涨幅最高的子行业。
   • 报告指出，白酒行业在春节后表现强劲，验证了复苏趋势，2017年被认为是真正的“白酒大年”，相比2016年的复苏元年，机会更多。
   • 投资建议中，推荐一线酒品牌（泸州老窖、贵州茅台、五粮液）因其确定性、估值和安全边际较优，同时推荐次高端及中高端酒品牌（水井坊、洋河股份、古井贡酒）。

2. 五粮液价格策略明确

   • 五粮液在节后提价，普五建议供货价提升至809元/瓶，零售价提高至899元/瓶；五粮液1618出厂价从699元提高至769元，零售价提高至919元。
   • 五粮液对普五、1618及低度系列实施控货，并对低于800元、820元的产品进行回购，显示其挺价决心。
   • 节后普五一批价在730-740元之间，预计淡季价格将保持顺价，价格方向已明确。

3. 国窖1573提价预期

   • 由于五粮液提价，国窖1573出厂价与一批价差距过大，提价势在必行。
   • 国窖1573已取得开门红，提价时机已到，预计价格将逐步上调。

4. 其他食品饮料板块表现

   • 食品饮料板块整体上涨1.26%，跑赢大盘1.09个百分点，排名申万28个子行业第2位。
   • 肉制品板块表现较好，葡萄酒和啤酒板块则相对落后。
   • 乳制品板块成本上涨，建议关注产品提价及竞争格局改善。

关键信息

市场表现

• 白酒：涨幅3.14%，跑赢大盘3.3个百分点。
• 肉制品：涨幅0%，与大盘持平。
• 葡萄酒：跌幅0.2个百分点。
• 啤酒：跌幅0.8个百分点。
• 乳品：跌幅0.9个百分点。

成本变动

• 生鲜乳价格：10省区平均价为3.54元/公斤，环比下降0.3%，同比下降0.6%。
• 奶粉进口均价：12月份为2748.28美元/吨，同比下降1.21%，环比上升5.52%。
• 仔猪价格：42.35元/公斤，同比上升16.47%，环比上升0.62%。
• 生猪价格：17.83元/公斤，同比下降2.57%，环比下降1.71%。
• 猪肉价格：28.73元/公斤，同比上升0.31%，环比下降1.51%。

投资建议

• 核心推荐：泸州老窖、贵州茅台、五粮液、水井坊、洋河股份、古井贡酒、顺鑫农业；伊利股份、双汇发展、中炬高新。
• 投资评级：白酒板块被列为“看好”，建议投资者增持。

重要公告

• 五粮液：提价及控货政策，预计一季度回款无忧。
• 茅台：一批价在1130-1150元之间，预计回调至1050-1100元。
• 古井贡酒：召开营销颁奖盛典，披露了2016年业绩及产销策略。
• 双塔食品：主力产品提价，提价幅度15-17%。
• 桃李面包：发布2016年业绩快报，收入与利润均实现高增长。
• 麦趣尔：限售股份解禁，解禁数量为4959.40万股。

其他信息

• 股票投资评级：以沪深300指数为基准，分为买入、增持、中性、减持。
• 法律声明：本报告仅供申万宏源证券客户使用，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

结论

综上所述，2017年2月食品饮料行业整体表现优于大盘，尤其白酒板块表现突出，显示出复苏趋势。五粮液和国窖1573的提价策略为市场注入信心，同时其他食品饮料公司如古井贡酒、双汇发展等也有亮眼表现。建议投资者关注白酒板块及部分食品饮料公司，把握市场机遇。