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植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年3月30日的植物油市场早报，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油的市场分析，重点分析了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及投资建议。

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豆油分析

基本面

• 2月马棕库存下降1.8%，高于市场预期，但出口数据环比下滑8.15%，显示需求疲软。
• 马棕步入增产季，远月库存预计宽松，但关税提高影响需求。
• 国内积极采购美豆，美豆报告利多，出口及整体市场利好明显。
• 中加关系缓和预期存在，但短期内菜籽供应仍偏紧，整体偏强。

基差

• 豆油现货价格为9190，基差为650，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

库存

• 3月12日豆油商业库存为74万吨，环比下降9万吨，同比减少2.88%，库存偏紧。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，显示短期趋势偏多。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，但整体仍偏多。

结论与建议

• 油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑。
• USDA报告收紧21年大豆供应，支撑价格。
• 短期看多，中长期预期棕榈油出现大幅回调。
• 操作建议：豆油Y2105合约在回落至8500附近时可考虑做多。

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棕榈油分析

基本面

• 与豆油类似，2月马棕库存下降1.8%，出口数据环比下滑8.15%，但远月库存预计宽松。
• 马棕步入增产季，受拉尼娜影响，未来产量将增加。
• 国内采购美豆，整体市场利好，但中加关系未缓解，影响菜籽供应。

基差

• 棕榈油现货价格为8000，基差为598，现货升水期货。

库存

• 3月12日棕榈油港口库存为56万吨，环比下降4万吨，同比减少37.62%，库存偏紧。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，趋势偏多。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，整体偏多。

结论与建议

• 油脂价格冲高，棕榈油步入增产季，未来产量将增加。
• 市场对二季度油价不太乐观，棕榈油可能面临回调。
• 操作建议：棕榈油P2105合约在回落至7300附近时可考虑做多。

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菜籽油分析

基本面

• 与豆油、棕榈油相似，2月马棕库存下降1.8%，出口数据环比下滑8.15%，但远月库存预计宽松。
• 国内积极采购美豆，美豆报告利多。
• 中加关系未缓解，菜籽供应偏紧，整体偏强。

基差

• 菜籽油现货价格为10530，基差为323，现货升水期货。

库存

• 3月12日菜籽油商业库存为22万吨，环比增加5万吨，同比减少27.58%，库存偏紧。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，趋势偏多。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，整体偏多。

结论与建议

• 国内外油脂基本面均偏紧，市场整体偏多。
• 菜籽油短期看多，中长期可能面临回调。
• 操作建议：菜籽油012105合约在回落至10100附近时可考虑做多。

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产业链库存分析

• 全国油厂进口大豆库存：未提供具体数据，但整体显示市场对大豆的采购积极。
• 豆油商业库：库存偏紧，环比下降，同比减少。
• 压榨厂豆粕库存：未提供具体数据，但显示豆粕供应紧张。
• 沿海油厂菜籽库存：库存增加，但同比仍偏紧。
• 交易所仓单：
  • 豆油交易所仓单：显示市场参与度较高。
  • 菜籽油交易所仓单：显示市场参与度较高。
  • 棕榈油交易所仓单：显示市场参与度较高。

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跨期价差分析

• 棕榈油跨期价差：显示远期合约价格相对较低，可能反映市场对未来供应宽松的预期。
• 豆油跨期价差：显示远期合约价格相对较低，可能反映市场对未来供应紧张的预期。
• 菜油跨期价差：显示远期合约价格相对较低，可能反映市场对未来供应紧张的预期。

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