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植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年4月1日发布的植物油市场早报，主要分析豆油、棕榈油和菜籽油的日内走势及基本面情况，同时提供产业链库存、跨期价差等数据支持。整体市场情绪偏多，但对中长期走势存在一定的回调预期。

豆油分析

主要观点

• 基本面：2月马棕库存降幅低于预期，库存仍高于市场预期，MPOB报告中性。马棕进入增产季，但远月库存预计宽松，同时关税提高对需求形成担忧。国内积极采购美豆，美豆报告持续利多，USDA报告收紧21年大豆供应，支撑豆油走势。短期菜籽供应偏紧，整体偏强。
• 基差：豆油现货价格为8880元/吨，基差为542元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的看好。
• 库存：3月12日豆油商业库存为74万吨，环比下降9万吨，同比下降2.88%，库存偏紧。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，显示短期偏强。
• 主力持仓：豆油主力多头减少，但整体仍偏多。
• 结论：豆油价格冲高，短期看多，中长期预计棕榈油将出现大幅回调。建议在回落至8000元/吨附近入场做多。

棕榈油分析

主要观点

• 基本面：与豆油类似，2月马棕库存降幅低于预期，库存高于市场预期，MPOB报告中性。马棕进入增产季，受拉尼娜影响，远月库存将大幅宽松，但短期出口数据下滑，需求担忧存在。国内美豆采购积极，USDA报告利多，棕榈油基本面整体偏多。
• 基差：棕榈油现货价格为7760元/吨，基差为434元/吨，现货升水期货。
• 库存：3月12日棕榈油港口库存为56万吨，环比下降4万吨，同比下降37.62%，库存偏紧。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，显示短期偏强。
• 主力持仓：棕榈油主力多头增加，市场情绪偏多。
• 结论：棕榈油价格冲高，短期看多，中长期预计出现大幅回调。建议在回落至7000元/吨附近入场做多。

菜籽油分析

主要观点

• 基本面：2月马棕库存降幅低于预期，库存高于市场预期，MPOB报告中性。马棕进入增产季，但短期菜籽供应仍偏紧，国内对美豆的积极采购也间接支撑菜籽油市场。
• 基差：菜籽油现货价格为10480元/吨，基差为339元/吨，现货升水期货。
• 库存：3月12日菜籽油商业库存为22万吨，环比增加5万吨，同比下降27.58%，库存偏紧。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，显示短期偏强。
• 主力持仓：菜籽油主力多头增加，市场情绪偏多。
• 结论：菜籽油价格冲高，短期看多，中长期预计棕榈油将出现大幅回调。建议在回落至9750元/吨附近入场做多。

产业链库存分析

• 进口大豆库存：全国油厂进口大豆库存数据反映市场供应情况，但未提供具体数值。
• 豆粕库存：压榨厂豆粕库存数据同样未明确，但整体显示油脂产业链库存偏紧。
• 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存数据表明供应偏紧，影响菜籽油价格走势。
• 交易所仓单：豆油、菜籽油和棕榈油的交易所仓单数据反映市场投机情绪，整体偏多。

跨期价差分析

• 棕榈油跨期价差：显示远月合约与近月合约之间的价差变化，反映市场对未来供应的预期。
• 豆油跨期价差：同样显示市场对远期供应的担忧与预期。
• 菜油跨期价差：反映菜籽油市场对远期价格走势的判断。

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