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植物油早报总结（2021年3月30日）

核心内容概述

本报告对豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况进行了分析，重点围绕基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场展望等方面展开。整体来看，油脂市场在短期内表现偏多，但中长期存在回调风险，特别是棕榈油。

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豆油分析

基本面

• 2月马棕库存下降1.8%，但库存高于市场预期，MPOB报告中性。
• 马棕出口数据环比下滑8.15%，进入增产季，远月库存预期宽松。
• 关税提高对需求有所担忧，但国内积极采购美豆，美豆报告利多。
• 中加关系未缓解，菜籽供应偏紧，支撑豆油价格。

基差

• 豆油现货价格为9230，基差为550，现货升水期货。

库存

• 3月12日豆油商业库存为74万吨，环比减少9万吨，同比减少2.88%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，显示偏强走势。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，但整体仍偏多。

结论

• 当前油脂价格冲高，国内基本面偏紧。
• USDA报告利多，收紧21年大豆供应。
• 短期看多，中长期预棕榈油出现大幅回调。
• 建议在豆油Y2105合约回落至8500附近入场做多。

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棕榈油分析

基本面

• 2月马棕库存下降1.8%，高于市场预期，MPOB报告中性。
• 马棕出口数据环比下滑8.15%，进入增产季，远月库存预期宽松。
• 受拉尼娜影响，预计二季度棕榈油将逐步增产。
• 国内基本面偏紧，中加关系未缓解，市场对二季度油价不太看好。

基差

• 棕榈油现货价格为7970，基差为462，现货升水期货。

库存

• 3月12日棕榈油港口库存为56万吨，环比减少4万吨，同比减少37.62%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，显示偏强走势。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，整体偏多。

结论

• 棕榈油基本面偏多，短期看多，中长期预回调。
• 建议在棕榈油P2105合约回落至7300附近入场做多。

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菜籽油分析

基本面

• 2月马棕库存下降1.8%，高于市场预期，MPOB报告中性。
• 马棕出口数据环比下滑8.15%，进入增产季，远月库存预期宽松。
• 国内菜籽供应偏紧，中加关系未缓解，支撑菜籽油价格。

基差

• 菜籽油现货价格为10530，基差为263，现货升水期货。

库存

• 3月12日菜籽油商业库存为22万吨，环比增加5万吨，同比减少27.58%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，显示偏强走势。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，整体偏多。

结论

• 菜籽油基本面偏多，短期看多，中长期预回调。
• 建议在菜籽油012105合约回落至10100附近入场做多。

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产业链库存情况

大豆及豆油库存

• 全国油厂进口大豆库存数据未提供。
• 豆油商业库存为74万吨，环比减少9万吨，同比减少2.88%。

豆粕库存

• 压榨厂豆粕库存数据未提供。

菜籽库存

• 沿海油厂菜籽库存数据未提供。

交易所仓单

• 豆油交易所仓单数据未提供。
• 菜籽油交易所仓单数据未提供。
• 棕榈油交易所仓单数据未提供。

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跨期价差

• 棕榈油跨期价差：显示远月合约价格预期宽松。
• 豆油跨期价差：远月合约价格预期宽松。
• 菜油跨期价差：远月合约价格预期宽松。

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