20210324-大越期货-植物油早报_9页_635kb
报告摘要
植物油早报总结（2021年3月24日）
核心内容概览
本报告分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场走势，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多维度数据，给出短期和中长期的操作建议。
一、豆油分析
1. 基本面
- 2月马棕库存下降1.8%，但高于市场预期，MPOB报告中性。
- 马棕出口数据环比下滑8.15%，进入增产季，远月库存预计宽松。
- 关税提高，对需求有所担忧。
- 国内积极采购美豆，美豆报告持续利多，出口形势良好。
- 中加关系有缓解预期，但短期菜籽供应偏紧，整体偏强。
2. 基差
- 豆油现货价格为9990，基差为752，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
3. 库存
- 3月12日豆油商业库存为74万吨，环比减少9万吨，同比减少2.88%，库存偏紧。
4. 盘面
- 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，技术面偏多。
5. 主力持仓
- 豆油主力多头减少，但整体仍偏多。
6. 结论
- 油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑。
- USDA报告利多，收紧2021年大豆供应。
- 马棕步入增产季，远月库存将宽松，但短期仍偏强。
- 市场对二季度油价不太乐观，棕榈油受天气影响，预计逐步增产，油价高位有回落可能。
- 操作建议：短期看多，中长期预期棕榈油大幅回调。豆油Y2105：回落做多8700附近入场。
二、棕榈油分析
1. 基本面
- 2月马棕库存下降1.8%，高于市场预期，MPOB报告中性。
- 马棕出口数据环比下滑8.15%，进入增产季，远月库存预计宽松。
- 关税提高，对需求有所担忧。
- 国内积极采购美豆，美豆报告持续利多，出口形势良好。
- 中加关系有缓解预期，但短期菜籽供应偏紧，整体偏强。
2. 基差
- 棕榈油现货价格为8580，基差为472，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
3. 库存
- 3月12日棕榈油港口库存为56万吨，环比减少4万吨，同比减少37.62%，库存偏紧。
4. 盘面
- 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，技术面偏多。
5. 主力持仓
- 棕榈油主力多头增加，显示市场信心增强。
6. 结论
- 油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑。
- USDA报告利多，收紧2021年大豆供应。
- 马棕步入增产季，远月库存将宽松，但短期仍偏强。
- 市场对二季度油价不太乐观，棕榈油受天气影响，预计逐步增产，油价高位有回落可能。
- 操作建议：短期看多，中长期预期棕榈油大幅回调。棕榈油P2105：回落做多7500附近入场。
三、菜籽油分析
1. 基本面
- 2月马棕库存下降1.8%，高于市场预期，MPOB报告中性。
- 马棕出口数据环比下滑8.15%，进入增产季，远月库存预计宽松。
- 关税提高，对需求有所担忧。
- 国内积极采购美豆，美豆报告持续利多，出口形势良好。
- 中加关系有缓解预期，但短期菜籽供应偏紧，整体偏强。
2. 基差
- 菜籽油现货价格为10060，基差为390，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
3. 库存
- 3月12日菜籽油商业库存为22万吨，环比增加5万吨，同比减少27.58%，库存偏紧。
4. 盘面
- 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，技术面偏多。
5. 主力持仓
- 菜籽油主力多头增加，显示市场信心增强。
6. 结论
- 油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑。
- USDA报告利多，收紧2021年大豆供应。
- 马棕步入增产季，远月库存将宽松，但短期仍偏强。
- 市场对二季度油价不太乐观，棕榈油受天气影响，预计逐步增产，油价高位有回落可能。
- 操作建议：短期看多，中长期预期棕榈油大幅回调。菜籽油012105：回落做多10400附近入场。
四、产业链库存情况
- 全国油厂进口大豆库存：显示进口大豆供应情况，可能影响后续压榨及油脂供应。
- 豆油商业库存：3月12日为74万吨，环比减少，显示市场供应偏紧。
- 压榨厂豆粕库存：反映豆粕的供需状况，可能间接影响豆油需求。
- 菜籽油商业库存：3月12日为22万吨，环比增加，但同比仍偏低，显示供应偏紧。
- 豆油与菜籽油交易所仓单：显示期货市场持仓情况，豆油仓单减少，菜籽油仓单增加，反映市场情绪变化。
- 棕榈油交易所仓单：显示棕榈油期货市场持仓情况，整体偏多。
五、跨期价差
- 棕榈油跨期价差：反映远期与近期价格的差异，显示市场对未来供应变化的预期。
- 豆油跨期价差：显示远期与近期价格的差异，反映市场对未来供应变化的预期。
- 菜油跨期价差：反映远期与近期价格的差异，显示市场对未来供应变化的预期。
六、免责声明
- 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
- 报告中的观点和建议仅供参考，不构成投资决策依据。
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