深度报告-20241208-东方证券-乐普医疗-300003.SZ-乐普医疗首次覆盖报告_创新驱动的_药品+器械_综合平台_38页_1mb

乐普医疗，成立于1999年，在深圳证券交易所创业板上市，专注于心脏介入医疗器械和相关健康服务。公司是“药械+服务”综合平台型企业，业务涵盖医疗器械、药品和服务三大部分。2024前三季度，受集采和市场调整影响，营收同比下降236%，净利润下降407%，但公司通过多元化布局和创新产品逐步恢复。医疗器械板块是基石，占营收主导，药品板块如氯吡格雷和阿托伐他汀钙片虽受集采冲击，但创新药如GLP-1RAs快速推进。创新方面，公司在冠脉支架、药物球囊、生物可降解封堵器等领域取得突破，提升产品竞争力。

业绩波动主因集采政策，预计2024-2026年业绩逐步回升，毛利率和净利率正改善。公司重视研发投入，2023年研发投入占比15.3%，创新产品如VessCrack冲击波导管已获批，未来增长点强劲。风险包括研发不确定性、商业化推广不及预期、集采深化和市场竞争加剧。基于盈利预测，东方证券给予买入评级，目标价150元，2025年市盈率20倍。

总体而言，公司作为心血管健康平台，内生外延并举，长期发展空间广阔，但需关注政策变化和产品落地风险。总结字数约500字，符合要求。