20240827-华源证券-建筑材料行业周报_西部基建投资预期升温_主题性机会值得关注_12页_826kb

西部基建投资预期升温，主题性机会值得关注
受多重政策支持，西部基础设施投资预期显著提升，尤其是清洁能源和区域协调发展政策的推进，新疆等地区具有战略意义。建议关注高争民爆、西藏天路（西藏）、雪峰科技、北新路桥、新疆交建、青松建化（新疆）。

行业数据跟踪概览

• 水泥：全国均价环比下降43元/吨，同比下降195元/吨；库容比环比下降0.1pct；出货率环比下降10pct。
• 浮法玻璃：价格普遍下行，库存增至6087万重箱，盈利承压。
• 光伏玻璃：产能扩张导致库存上升，部分产品价格持续下跌。
• 玻璃纤维及碳纤维：价格波动较小，市场需求疲软，库存和盈利表现不佳。

投资分析与建议

• “哑铃投资”策略：聚焦两端机会。
  1. 类红利周期龙头：海螺水泥、华新水泥（H股）、中国巨石（具备股息收益和防御性）。
  2. 消费建材龙头：伟星新材、北新建材（消费属性强，具备成长性）。
  3. 高景气赛道企业：中国核建、中粮科工、上海港湾（受益清洁能源、基建等新动能）。

核心风险提示

• 宏观风险：经济复苏不及预期；
• 行业风险：基建投资、地产需求不及预期；
• 财务风险：原材料价格波动、盈利下滑、现金流压力。