20240122-华创证券-建材行业周报_基建投资景气度回升_关注政策积极变化_19页_2mb

建材行业周报（20240115-20240121）总结

基建立景气度回升与地产政策分析

本周申万建材指数下跌4.21%，跑输沪深300指数。基建投资方面，2023年全年广义基建投资累计同比+8.2%，单月同比+10.7%，增速环比提升，显示景气度回升，主要受益于增发国债资金到位。地产方面，12月竣工面积单月同比+153%，累计+17%，但新开工单月同比-103%，累计-204%，降幅收窄，基本面仍在磨底。水泥产量同比微降，受冬季停窑影响；玻璃产量同比+57%，库存低位支撑供给侧复产。

高频数据与价格动态

玻璃价格环比微涨0.2%至2040.86元/吨，全国库存环比增24.3%，由降转增，库存天数约1383天。水泥价格环比降7.7%，均价376.45元/吨，需求走弱，春节临近影响出货。Q3业绩分化，龙头企业如东方雨虹、蒙娜丽莎盈利改善，受益于渠道转型和降本增效。

投资建议

推荐消费建材板块股票，包括东方雨虹、北新建材、蒙娜丽莎、凯伦股份等；玻纤板块推荐中国巨石、中材科技；水泥板块推荐海螺水泥、华新水泥；玻璃板块关注旗滨集团。重点推荐东方雨虹的一体化经营和玻纤区域增长机会。

风险提示

宏观经济下滑超预期、需求恢复不及预期、政策推进不及预期，可能导致行业基本面恶化。