20210221-天风证券-稀有金属行业-小金属_需求旺盛_锂钴_稀土价格全线上涨_16页_2mb

稀有金属行业分析总结

核心内容

本报告分析了2021年2月8日至2月21日期间，全球稀有金属市场行情，重点关注新能源汽车销量增长、锂、钴、稀土等关键小金属价格走势及市场供需情况。整体来看，受新能源行业持续发展、疫情因素影响及政策推动，多种小金属价格全线上涨，市场预期积极。

主要观点

1. 新能源汽车销量增长

• 2020年全球新能源乘用车销量达289.2万辆，同比增长30.8%。
• 欧洲销量增长显著，达到127万辆，同比增长127%。
• 2021年欧洲各国维持高补贴政策，加上本土品牌新车型上市，预计新能源汽车销量将继续加速增长。

2. 钴盐需求旺盛，价格持续上涨

• 硫酸钴下游三元前驱体订单增加，部分企业削减国内订单，预计3-4月产量维持1月水平。
• 3C领域四氧化三钴订单小幅增加，因原料库存紧张，开工率难提升，价格上行。
• 钴盐价格全线上涨，主要因需求强劲、原料库存紧张及贸易商囤货。

3. 锂价有望持续创新高

• 春节假期影响物流，但下游需求稳定，节后入市将带动碳酸锂市场需求。
• 厂家库存有限，产量未见明显增加，市场仍处于货源紧张状态。
• 预计锂价将继续上行，主要受新能源汽车需求增长驱动。

4. 稀土需求好转，价格上涨

• 稀土市场供应紧张，需求良好，节后市场看涨情绪浓厚。
• 2020年7月新版空调能效标准实施，推动部分空调更换稀土永磁电机，增加对错钕的需求。
• 工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》，加强全产业链管理，推动稀土供给规范化。
• 钴、镨钕、氧化镝等稀土价格全线上涨。

5. 其他小金属价格走势

• 锆：氧氯化锆价格走强，国产锆英砂价格暂稳，进口锆英砂价格上涨，硅酸锆价格小幅下跌。
• 镁：节后复工，镁锭价格上涨2.81%。
• 锰：下游需求恢复，预计锰价看涨，但进口锰矿价格上涨，国产氧化锰价格暂稳。
• 钨：上游惜售，钨价企稳，黑钨精矿、白钨精矿、APT、钨粉、碳化钨价格小幅上涨。
• 钼：国际钼价上扬，带动国内钼价上移，钼精矿、氧化钼、钼铁价格均有上涨。
• 钛：成本推动，海绵钛价格暂稳，钛精矿供应偏紧。
• 锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌：多数价格小幅上涨或维持稳定。

关键信息

• 价格涨幅：

  • 金属锂≥99%：上涨6.06%
  • 氢氧化锂：上涨4.12%
  • 电池级碳酸锂：上涨5.41%
  • 工业级碳酸锂：上涨5.63%
  • 电解钴：上涨5.81%
  • 四氧化三钴：上涨3.45%
  • 硫酸钴：上涨10.13%
  • 氧氯化锆：上涨4.17%
  • 钼精矿：上涨3.87%
  • 氧化钼：上涨4.40%
  • 钼铁：上涨4.76%
  • 氧化钕：上涨2.09%
  • 氧化镝：上涨2.09%
  • 锑精矿：上涨2.56%
  • 铟锭：上涨2.32%
  • 五氧化二钒：上涨1.30%

• 重点关注公司：

  • 盛和资源
  • 北方稀土
  • 五矿稀土
  • 广晟有色
  • 厦门钨业

• 风险提示：

  • 需求回暖不及预期
  • 上游供给大增
  • 疫情反复
  • 库存大幅增加

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资建议：关注小金属价格走势，尤其是锂、钴、稀土等受新能源驱动的金属。

表格与图表

• 表1：本周小金属价格汇总（含各金属品种价格及涨幅）
• 图1-图46：各小金属价格走势图表，显示周涨幅、月涨幅及年初至今涨幅

总结

2021年2月，全球新能源汽车销量持续增长，带动锂、钴、稀土等小金属需求上升，价格全线上涨。多种金属如钨、钼、锆、镁、锰等也呈现不同程度的上涨或稳定。政策调控、疫情因素及市场供需关系是推动价格上涨的主要原因。建议投资者关注相关龙头企业，同时注意潜在风险。