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恒生指数与环球市场分析总结

核心内容概述

本报告总结了2015年12月4日港股及环球市场的整体表现，重点分析了恒生指数的技术走势、六福珠宝的财务表现及行业前景，并回顾了当日重要经济数据与市场反应。

大市分析

• 恒指走势：恒指在12月3日反弹后，再次进入缩量回整阶段，未能升穿22803点的阻力位，维持中期弱势。
• 技术指标：10日、20日和50日均线聚焦于22400点，进入关键待变走势。
• 市场情绪：港股整体成交量进一步缩至664亿港元，低于20日平均值738亿港元，沽空比例为11.88%。
• 未来展望：在美联储议息会议临近前，市场仍保持谨慎，建议观望。
• 全球市场：美股与欧洲股市同步进入关键时间窗口，欧洲央行未能提高资产购买额度，引发市场波动，欧元走强，美元指数回落。

公司研究：六福珠宝

• 持有评级：维持持有评级，目标价为17.1港元，无上涨空间。
• 业绩回顾：
  • 15/16财年上半年：销售额同比减少7.7%至69.7亿港元，同店销售增长-11.6%。
  • 收入来源：港澳及海外贡献74.6%，中国内地贡献25.4%。
  • 毛利率：同比下降1.2个百分点至22.7%。
  • 费率：整体费率上升1.6个百分点至14.6%。
  • 净利润：同比下跌42.4%至4.63亿港元，股东应占溢利率下降4.0个百分点至6.7%。
• 开店情况：
  • 上半年净增加29间门店，其中大陆特许经营门店净增23间。
  • 预计全年大陆新开80间门店，其中60家为加盟，20家为自营。
• 前景展望：
  • 香港游客数量下降，影响收入。
  • 黄金价格下行，消费增长放缓，对公司业绩形成压力。
  • 预计全年收入将继续下降10%，净利润下降40.9%。

环球市场概况

• 欧央行：宣布将存款利率由-0.2%下调至-0.3%，并延长资产购买期限至2017年3月，但未提高购买额度，令市场失望。
• 欧洲股市：欧元区50只大型上市公司股票的Euro Stoxx 50指数下跌3.6%，德国DAX指数跌3.6%，法国CAC指数跌3.6%。
• 美股表现：道指下跌1.42%，标普500指数跌1.4%，纳指跌1.7%。
• 商品市场：
  • 美元指数回落2.11%，支持商品反弹。
  • 期油上涨2.85%，期金上涨0.70%。
  • LME基本金属普遍下跌，期镍跌1.4%。
• 市场关注点：美联储12月议息会议结果将成为关键。

重要经济数据

• 12月3日：
  • 欧央行：主要再融资利率维持0.05%，存款机制利率下调至-0.30%。
  • 美国：ISM服务业指数降至55.9，工厂订单上涨1.5%。
  • 欧洲：零售总额月环比下降0.1%，零售销售额同比上升2.5%。
• 周五将公布：
  • 澳大利亚零售总额月环比预测0.40%。
  • 德国工厂订单月环比预测1.20%。
  • 美国非农就业人数预测200k，失业率维持5.00%。
  • 加拿大就业净增减预测-10.0k，失业率维持7.00%。

公司估值与评级表

关键风险提示

• 同店销售低于预期。
• 黄金价格下滑。
• 香港反大陆游客趋势。
• 美元相对走强。

总结

• 恒指：技术上处于关键转折点，需密切关注市场走势。
• 六福珠宝：业绩承压，维持持有评级，无明显上涨空间。
• 环球市场：欧央行政策未达预期，欧洲股市下跌，美元指数回落，商品市场反弹。
• 风险因素：同店销售、金价、游客趋势、美元走势等将影响市场表现。