20201117-天风证券-轻工制造行业_家居板块数据跟踪报告第2020年第九期-10月单月住宅竣工面积+8.5_商品房销售依旧强劲_16页_1mb

轻工制造行业分析总结

核心内容概览

本报告主要分析2020年10月轻工制造行业，尤其是家居制造领域的市场表现与发展趋势。报告指出，尽管受到疫情冲击，但整体市场正在逐步修复，销售与竣工数据持续回暖，同时精装修市场有所复苏，原材料价格总体平稳。

主要观点

1. 商品房销售数据

• 2020年1-10月全国住宅商品房销售面积达118092万平方米，同比上升0.8%，累计同比增速回正，涨幅较1-9月上升1.8个百分点。
• 10月单月销售面积同比上涨16.0%，显著改善，显示地产销售持续向好。
• 一线城市商品房成交面积累计同比上升0.92%，二线城市下降11.50%，三线城市下降4.18%，但整体趋势有所收窄。

2. 二手房市场

• 10月9大城市二手房成交面积同比减少11.97%，但累计同比下滑6.89%，降幅较前9月略有扩大。
• 北京、深圳、青岛、杭州等城市二手房市场表现分化，其中深圳和杭州表现较好，累计同比增长分别为45.28%和16.11%。

3. 住宅竣工面积

• 10月单月全国住宅竣工面积同比上涨8.46%，表明竣工回暖趋势仍在持续。
• 1-10月全国住宅竣工面积同比下滑7.88%，但降幅较前9月收窄2.66个百分点。
• 预计交房回暖将持续约2年，且与前期的工程投资、家装订单等指标改善一致。

4. 精装修市场

• 1-9月全国精装修商品房开盘量同比下降20.7%，但随着复工延后影响逐步减弱，市场正在修复。
• 16-18年精装修市场快速增长，建设周期为2-3年，预计2020-2021年精装修材料供应商仍将受益于交付增长。

5. 家居零售

• 10月全国家具零售额为157亿元，同比上涨1.3%，保持稳定。
• 1-10月全国家具零售额为1244亿元，同比下滑8.7%，但降幅较前9月收窄1.2个百分点。
• 各类家具中，衣柜类、沙发类、床类、床垫类零售额同比分别增长34.13%、59.67%、25.31%、195.31%，其中床垫类增长最为显著。

6. 定制家居企业表现

• 索菲亚10月销售额同比下滑66.73%，1-10月累计销售额同比下滑46.86%。
• 欧派10月销售额同比下滑42.22%，1-10月累计销售额同比增加11.30%。
• 好莱客10月销售额同比上升165.91%，1-10月累计销售额同比增加60.58%。
• 志邦家居10月销售额同比增加966.87%，1-10月累计销售额同比增加79.06%。
• 尚品宅配10月销售额同比增加197.29%，1-10月累计销售额同比增加27.43%。
• 梦百合10月销售额同比增加276.27%，1-10月累计销售额同比增加437.39%。
• 喜临门10月销售额同比增加21.04%，1-10月累计销售额同比增加79.71%。
• 芝华仕10月销售额同比增加143.86%，1-10月累计销售额同比增加87.44%。
• 箭牌卫浴10月销售额同比上升102.93%，1-10月累计销售额同比上升45.89%。
• 九牧10月销售额同比增加561.52%，1-10月累计销售额同比上升14.00%。
• 科勒卫浴10月销售额同比增加49.34%，1-10月累计销售额同比上升7.08%。

7. 原材料价格

• 板材价格略有上升，18厘刨花板1-10月均价64.46元/张，同比上升0.32%。
• 中纤板1-10月均价77.01元/张，同比增长1.33%。
• MDI价格1-10月均价15882元/吨，同比下降19.99%，10月单月均价30000元/吨，环比上升71.05%。
• TDI价格1-10月均价12089元/吨，同比下降11.72%，10月单月均价16594元/吨，环比下降0.61%。

关键信息

• 交房预测模型显示，2020年竣工回暖趋势将持续，预计周期为2年左右。
• 投资建议：
  • 重点推荐：【顾家家居】【志邦家居】【欧派家居】
  • 关注：【敏华控股】【江山欧派】【尚品宅配】【索菲亚】【好莱客】【皮阿诺】【金牌厨柜】【梦百合】
• 风险提示：
  • 装修需求低迷
  • 交房不及预期
  • 原材料价格上涨
  • 汇率波动

行业评级

投资逻辑

• 销售回暖：10月商品房销售面积显著增长，显示市场持续向好。
• 竣工修复：尽管10月竣工面积同比略有下降，但整体趋势向好，预计未来将改善。
• 精装修复苏：受前期增长影响，精装修交付预计将在2020-2021年带来材料需求的快速增长。
• 零售复苏：家具零售额虽同比下滑，但各类产品增长显著，尤其床垫类增长迅猛。
• 原材料价格：整体保持平稳，部分材料如MDI价格有所回升，但整体趋势对行业影响有限。

数据来源

• 国家统计局
• 奥维云网
• Wind
• 淘宝/天猫
• 天风证券研究所