20230831-开源证券-老百姓-603883.SH-公司信息更新报告_收入_利润稳健增长_聚焦+下沉_加速拓展_4页_724kb

报告摘要

当前评级及股价： 维持“买入”评级，当前股价2566元，2023年中报显示收入、归母净利润和扣非净利润分别同比增长2024%、1243%和1679%，预计未来三年盈利将继续高增长。
门店扩张： 截至2023年H1，公司拥有12,291家门店（不含联盟），新增门店1723家，下沉市场门店占比超80%，四驱扩张策略（自建、并购、加盟、联盟）持续推进。
新零售转型： 线上渠道销售额增长73%，O2O门店超9700家，私域业务增长253%，多元化合作持续加强数字化布局。
财务预测： 预计2023-2025年归母净利润为924亿元、1110亿元、1334亿元，对应PE分别为162倍、135倍、113倍。
风险提示： 门店扩张不及预期、整合及盈利风险。