20230902-华创证券-老百姓-603883.SH-2023年中报点评_业绩稳健增长_聚焦+下沉_加速拓展_5页_675kb

老百姓（603883）2023年中报点评总结

• 业绩增长：2023H1营业收入10811亿元，同比增长2024%；归母净利润513亿元，同比增长1243%。公司聚焦医药零售主业，收入增长主要来自华中、华南、华北和华东地区，华中地区收入同比增长2400%，占比近44%。

• 门店扩张：截至2023H1，公司拥有门店12,291家，其中直营门店占多数，战略性下沉市场占新增门店的80%。

• 新零售布局：推进“双通道”、“DTP”门店建设，线上渠道销售额同比增长73%，会员总数超7923万活跃会员超1767万。

• 投资前景：预计2023-2025年净利润年复合增长率196%，目标价304元，维持“推荐”评级。

• 风险提示：市场竞争、加盟店表现不达预期、门店扩张进度等。

数据变化情况：报告中主要财务指标、趋势、估值与PE-PS估值模型是否发生变化？

• 主要财务指标：增长率、单位、数字等是否有变化，如果有，解释变化原因。
• 趋势分析：新增数据趋势如线上销售额、会员增长等。
• 其他方面：如政策影响、行业趋势等。