20180601-上海中期-今日早盘研发观点_7页_291kb

文档内容总结

一、宏观分析

核心内容：
当前宏观环境存在一定的不确定性，主要受中美贸易摩擦及全球通胀压力影响。

主要观点：

• 国际局势： 美国宣布对加拿大、墨西哥和欧盟征收钢铝关税，可能引发报复性关税。欧元区5月CPI同比上涨1.9%，创逾一年新高，能源价格上涨是主要推动因素。美国4月核心PCE物价指数符合预期，显示通胀压力有所缓解。
• 国内政策： 国务院关税税则委员会宣布自2018年7月1日起降低部分日用消费品进口税率，对市场情绪有一定提振作用。
• 市场情绪： 意大利反建制政党成功组阁，风险情绪有所降温。A股纳入MSCI新兴市场指数，短期对市场情绪有积极影响，但国内经济面临需求压力。
• 金融统计检查： 央行将在5月至10月开展金融统计检查，对市场流动性产生干扰。
• 技术面： 上证指数连跌6日，期指IF加权指数系统均线转为空头格局，建议暂时观望。

二、股指分析

核心内容：
当前股指处于震荡状态，市场情绪较为谨慎。

主要观点：

• 市场表现： 隔夜欧美股市下跌，国内期指早盘高开后震荡上行，IC加权指数表现偏弱，现货指数涨幅逾1%。
• 操作建议： 建立暂时观望策略，若今日非农数据有效突破前高3730，可考虑止损。

三、贵金属分析

核心内容：
贵金属市场受到宏观环境和供需影响，整体趋势偏震荡。

主要观点：

• 金价走势： COMEX期金上涨2美元，收于1302.7，外盘金银比价降至79.29，美元走弱对金价形成支撑。
• 操作建议： 由于供需未形成明显矛盾，建议观望为主。

四、铜分析

核心内容：
铜价受到供给收缩及宏观环境影响，呈现震荡偏强走势。

主要观点：

• 供给端： 国内废铜进口量同比减少36.7%，5月预计难以回升。印度铜冶炼厂关闭对市场形成短期支撑。
• 库存情况： 上期所铜注册仓单减少，LME库存大涨，整体处于历史偏高水平。
• 操作建议： 建议观望为主。

五、铝分析

核心内容：
铝价受到供给端收缩及需求回暖支撑，整体偏强运行。

主要观点：

• 基本面： 电解铝社会库存持续去化，去库幅度超过9%。供给端放量不及预期，支撑铝价。
• 操作建议： 多单持有。

六、锌分析

核心内容：
锌价受供需及成本支撑影响，维持震荡走势。

主要观点：

• 市场表现： 沪锌1807合约低开低走，外盘LME期锌高位回落。
• 基本面： 进口盈利窗口不稳定，国内消费平淡，库存高位。
• 操作建议： 暂时观望。

七、镍分析

核心内容：
镍价受供需变化及政策影响，短期震荡偏多。

主要观点：

• 基本面： 镍铁供应受限，部分高镍生铁工厂因上合会议减产，影响产量约5%。
• 库存情况： 上期所镍注册仓单减少，LME库存下降，整体处于历史低位。
• 操作建议： 暂时观望。

八、黑色系商品分析

1. 螺纹钢

核心内容：
螺纹钢市场表现偏强，但需求仍显疲软。

主要观点：

• 市场表现： 昨日现货价格小幅上涨，成交一般。
• 操作建议： 空单谨慎持有。

2. 热卷

核心内容：
热卷市场震荡偏多，但需求仍有限。

主要观点：

• 市场表现： 现货价格维持偏强运行，成交不理想。
• 操作建议： 观望为宜。

3. 沥青

核心内容：
沥青市场受成本和库存支撑，短期维持高位震荡。

主要观点：

• 市场表现： 国内沥青价格全面上涨，涨幅达100-275元/吨。
• 操作建议： 短期维持高位震荡，建议观望。

4. 塑料（LLDPE）

核心内容：
塑料市场受供应增加及需求疲软影响，价格震荡偏弱。

主要观点：

• 市场表现： 主力合约高开低走，成交量和持仓量增加，技术走势偏弱。
• 操作建议： 空单谨慎持有。

5. 聚丙烯（PP）

核心内容：
聚丙烯市场震荡偏弱，短期难以反弹。

主要观点：

• 市场表现： 主力合约高开低走，成交量和持仓量小幅增加。
• 操作建议： 短线空单谨慎持有。

6. 焦炭

核心内容：
焦炭市场受供需变化及政策影响，震荡偏多。

主要观点：

• 市场表现： 现货价格稳中偏强，成交尚可。
• 操作建议： 震荡偏多思路操作。

7. 焦煤

核心内容：
焦煤市场整体偏弱，短期以震荡调整为主。

主要观点：

• 市场表现： 现货价格平稳运行，期货合约震荡上行。
• 操作建议： 暂且观望。

8. 动力煤

核心内容：
动力煤市场震荡上行，短期承压。

主要观点：

• 市场表现： 现货价格稳中偏强，港口库存下降。
• 操作建议： 暂且观望。

九、化工品分析

1. 甲醇

核心内容：
甲醇市场区域性走势明显，短期偏弱。

主要观点：

• 市场表现： 主力合约期价探底回升，持仓下降。
• 操作建议： 空单谨慎持有。

2. 玻璃

核心内容：
玻璃市场震荡偏强，但市场信心仍偏弱。

主要观点：

• 市场表现： 现货市场弱势整理，部分区域出库环比增加。
• 操作建议： 暂且观望。

3. 白糖

核心内容：
白糖市场受供给和需求影响，短期震荡。

主要观点：

• 市场表现： 现货价格稳定，郑糖低位震荡。
• 操作建议： 暂时观望。

4. 玉米及玉米淀粉

核心内容：
玉米市场震荡偏弱，玉米淀粉受供应影响，价格波动有限。

主要观点：

• 市场表现： 玉米价格偏弱，淀粉市场关注下游需求。
• 操作建议： 观望为宜。

5. 大豆及豆粕

核心内容：
大豆市场受贸易战和种植预期影响，短期震荡。

主要观点：

• 市场表现： 国产大豆价格稳中有跌，豆粕库存小幅上升。
• 操作建议： 观望为宜，多单谨慎持有。

6. 豆油

核心内容：
豆油市场整体震荡，供需格局尚未明显改善。

主要观点：

• 市场表现： 油脂市场整体充足，豆油价格震荡。
• 操作建议： 暂且观望。

7. 棕榈油

核心内容：
棕榈油市场受库存及天气影响，震荡偏强。

主要观点：

• 市场表现： 1-4月库存连续下降，但当前库存仍偏高。
• 操作建议： 暂且观望。

8. 苹果与鸡蛋

核心内容：
苹果市场受传言影响，存在正套机会；鸡蛋市场短期震荡。

主要观点：

• 苹果市场： 传言大规模冻害，或影响产量，AP1901-1809价差高估，建议轻仓介入正套。
• 鸡蛋市场： 供应能力有限，短期价格或走稳，但端午节需求提振有限。
• 操作建议： 苹果轻仓正套，鸡蛋暂时观望。

十、团队信息

• 金属研发团队： 黄慧雯(Z0010132)
• 能源化工研发团队： 黄慧雯(Z0010132)，何立弘，韦凤琴，葛蒙，李吉龙
• 农产品研发团队： 高彬(Z0012839)，雍恒
• 宏观股指研发团队： 王舟懿(Z0000394)，闫星月