20241229-国盛证券-纺织服饰周专题_Zara母公司Inditex发布FY2024Q3季报_经营表现强劲_14页_1020kb

纺织服饰行业周报总结

本周报告分析了纺织服饰行业的关键动态。Inditex，作为Zara母公司，发布FY2024前三季度财报，显示经营强劲：营收同比增长71%至274亿欧元，毛利率提升0.4pct至59.4%，净利润增长85%至44亿欧元。库存水平下降26%，质量健康，全渠道销售表现良好。

从品牌服饰角度，消费需求疲软导致业绩承压，但预计2025年在波动中复苏。推荐安踏体育（2025年PE 15倍）等运动鞋服龙头，以及稳健医疗、比音勒芬等基本面弹性标的。

服饰制造行业受益于终端需求回暖，产能利用率上升，推荐华利集团（PE 20倍）等新客户合作顺利的公司。

黄金珠宝领域，Q4零售或环比改善，建议关注周大福等产品与渠道效率提升的企业。

整体板块跑输大盘，风险包括消费力疲软、门店扩张不达预期及汇率波动。行业新闻如FILA签约代言人、耐克战略调整、滑雪消费增长等，反映市场活力。

原材料方面，棉花价格波动，内外棉价差拉大。