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纺织服饰行业周报（2025年7月）总结

本周专题：服饰制造公司7月营收公布

近期披露的2025年7月数据显示，丰泰企业、裕元集团（制造业务）以及儒鸿的收入分别同比变动-8.8%、+0.5%和-2.9%，累计值同样显示出波动，需持续关注订单变化。东南亚国家服装出口增长显著，特别是越南，1-7月纺织品和鞋类出口同比分别增长13.7%和9.9%，而中国服装出口增速较为平淡。美国作为重要进口方，正加大对东南亚的进口依赖，政策变化可能影响制造业利润分配。

周观观点：推荐优质标的

运动鞋服板块

• 安踏体育（买入）：PE 17倍，集团化运营能力强，品牌分部增长优异。
• 李宁（买入）：PE 18倍，长期业绩弹性大。
• 特步国际（买入）：PE 11倍，主品牌稳健，新品牌索康尼增长潜力大。

品牌服饰

• 海澜之家（买入）：PE 13倍，新业务拓展顺利。
• 稳健医疗（买入）：PE 23倍，业务协同优势。
• 波司登（买入）：FY2026 PE 13倍，功能服饰战略。

家纺

• 罗莱生活（买入）：PE 14倍，家纺业务稳健。

黄金珠宝

• 周大福、潮宏基：产品力与渠道效率提升，具品牌差异化优势。

制造企业

• 申洲国际：PE 12倍，对美业务占比小，欧亚布局。
• 华利集团、伟星股份：提供国际客户拓展渠道。

全球重点品牌商如Nike、Adidas、Lululemon的库存周转天数趋近健康，但业绩和订单趋势仍需监视。当前估值及风险提示如汇率波动也需关注。

综合来看，随供应链变化与关税政策影响，推荐关注中美业务占比低或业绩弹性大的企业和具备长期稳定性的龙头企业。