20141229-莫尼塔投资-大宗商品周度观点汇总_14页_758kb
报告摘要
莫尼塔大宗商品周度观点总结
核心内容概述
本报告为莫尼塔（上海）投资发展有限公司发布的宏观经济和大宗商品研究周度观点汇总，内容涵盖欧美经济、能源石化、有色金属、黑色金属等主要领域，结合近期市场动态和数据，对2015年经济走势和大宗商品价格进行分析和预测。
一、欧美经济分析
总体观点
- 日本2015年经济增速预计在 0.9% 左右。
- 美国和欧元区经济复苏将改善日本出口。
- 日元贬值的副作用将在明年有所减轻，但家庭实际收入萎缩仍制约消费。
主要支撑因素
- 能源进口依赖度高：日元贬值曾推高以日元计价的原油价格，对经济形成拖累，但明年原油价格将显著下降，有利于经济。
- 消费税延迟上调：安倍政府将消费税上调计划推迟至2017年，降低短期内对消费的冲击。
风险提示
- 春季薪资谈判：将对日本消费走势产生决定性影响。
二、能源石化分析
总体观点
- 短期油价维持震荡，长期仍处于下跌趋势，除非供给收缩。
核心因素
- OPEC拒绝减产：持续影响市场供需格局。
- EIA库存增加：显示需求疲软，进一步施压油价。
- 利比亚产量下降：加剧全球供给过剩。
支撑因素
- 伊拉克原油出口创新高：显示供给端依然强劲。
- 德州页岩油新井减少：反映低油价对新增投资的抑制。
上行风险
- 美国国会放开原油出口：可能改善市场供需。
关注数据
- EIA原油库存：本周或有所减少，可能对油价形成支撑。
三、有色金属分析
总体观点
- 铜价短期维持 6200至6400 区间震荡，中期偏空，预计明年中枢下移至 6100。
核心因素
- 无重大事件冲击：铜价震荡主要受供需关系影响。
- 铜精矿供应过剩：高加工费刺激冶炼产能扩张，压制铜价。
支撑因素
- 国内消费支撑：电网投资和基建项目审批加速。
- 国储收储预期：对铜价形成一定支撑。
风险提示
- 明上半年基建加速：可能推动铜消费增长。
- 年前降息降准：可能对市场形成刺激。
关注数据
- 制造业PMI：下周四公布，市场预期为 50，低于上月水平。
四、黑色金属分析
总体观点
- 钢材出口政策不会影响2015年出口，但终端需求偏弱，价格维持震荡。
核心因素
- 出口政策对冲：政府引导产能过剩行业“走出去”，出口有望维持。
- 基建项目审批：显示潜在需求上升，但终端仍偏弱。
风险提示
- 新环保法实施：中小钢厂面临成本上升压力。
- 资金紧张加剧：表现在票据贴现利率快速上升。
关注数据
- 螺纹钢、焦炭、橡胶、玻璃、PE、PTA：价格及涨跌数据反映市场走势。
五、市场动态与新闻点评
美国经济
- 11月成屋销售大幅下滑：主要受天气影响，但NAHB指数显示建筑市场仍乐观。
- 美国三季度GDP超预期：个人消费支出和非住宅投资上修是主要因素，预计2015年GDP增速为 3.2%。
- 低油价对房地产贷款收紧：可能抑制未来楼市增长。
原油市场
- OPEC不减产：加剧全球供给过剩，压制油价。
- 美国页岩油巨头减产：预计2015年新增产量增速放缓，或对油价形成支撑。
- 德州钻井许可减少50%：显示低油价对新增投资的抑制效果明显。
铜市场
- Freeport计划在印尼建新冶炼厂：未来印尼可能减少铜精矿出口，增加精炼铜出口。
- 中国铜进口回升：反映下游消费稳定，或为季节性补库行为。
- 赞比亚提高铜矿税：可能影响铜矿供应，但对全球供给影响有限。
六、市场数据跟踪
| 品种 | 现价 | 1日涨跌 | 1周涨跌 | 1月涨跌 | 3月涨跌 |
|---|---|---|---|---|---|
| 美元指数 | 90.030 | 0.22 | 0.89 | 2.77 | 5.13 |
| 欧元兑美元 | 1.218 | -0.34 | -0.38 | -2.58 | -3.95 |
| 美元兑人民币 | 6.119 | 0.04 | 0.03 | 0.27 | 0.52 |
| CRB商品指数 | 234.65 | 0.00 | -1.35 | -7.75 | -17.13 |
| 北海布伦特原油 | 59.45 | 0.00 | 0.30 | -23.96 | -39.77 |
| 纽约期金 | 1195.30 | 0.00 | 0.04 | -0.18 | -1.71 |
| 伦敦期铜 | 6302.00 | 0.00 | -0.21 | -4.09 | -6.19 |
七、公司信息
- 公司名称：莫尼塔（上海）投资发展有限公司
- 地址：
- 上海：浦东新区银城中路200号中银大厦31层3103室
- 北京：西城区西直门外大街1号新西环广场T1座20层
- 深圳：福田区深南大道2008号凤凰大厦1号楼2121室
- 纽约：曼哈顿区麦迪逊大街509号1914室
- 联系方式：
- 电话：(8621)38521000
- 传真：(8621)38521100
- 数据来源：Wind、GlobalInsight、CEIC、Bloomberg、Haver、BEA、NBER等。
八、版权信息
- 本报告为莫尼塔（上海）投资发展有限公司原创，未经授权不得复制或转载。
- 公司保留所有权利，对第三方使用本报告不承担任何责任。
九、总结
- 日本经济：受油价下跌和消费税延迟影响，增速预计为0.9%，但消费制约仍存。
- 能源石化：油价短期震荡，长期偏空，美国页岩油减产或成为支撑。
- 有色金属：铜价短期震荡，中期偏空，预计中枢下移。
- 黑色金属：钢材出口稳定，但终端需求偏弱，价格震荡，环保政策和资金状况是主要风险。
报告整体强调了2015年全球经济和大宗商品市场的不确定性，建议投资者关注政策变化、供需动态及季节性因素。
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