20150323-莫尼塔投资-大宗商品周度观点汇总_14页_679kb
报告摘要
莫尼塔大宗商品周度观点总结
核心内容概览
本报告由莫尼塔（上海）投资发展有限公司发布，涵盖欧美经济、能源石化、有色金属和黑色金属等大宗商品的周度分析，结合市场动态与政策变化，对各品种的短期走势、影响因素及未来风险进行了综合评估。
一、欧美经济
主要观点
- 美联储3月FOMC会议下调了经济增速预期和利率预期，首次加息时点中性预期调整为9月。
- 美元在调整后将重归上涨趋势。
核心因素
- FOMC声明剔除了“耐心”措辞，显示联储对经济的担忧；
- 美国经济数据受天气影响，但整体仍保持强劲；
- 联储对加息节奏的预期仍快于市场。
支撑因素
- 欧洲非欧元区国家（丹麦、瑞士、瑞典等）货币政策宽松，有利于美元走强；
- 消费者信心指数回落，但整体仍保持在强劲区间；
- 通胀预期有所回升。
风险提示
- 加息预期减弱可能导致美元走软；
- 未来若出现中小钢厂资金链断裂，可能打压钢材价格。
二、能源石化
主要观点
- 上周原油价格随美元波动，但总体仍偏弱；
- 高库存和伊朗供给恢复预期对油价形成中期压力。
核心因素
- 美国原油库存接近饱和，供给过剩；
- 伊朗核谈进展可能解除制裁，导致原油产量回升。
支撑因素
- 美联储加息预期未改变，美元仍具升值动力；
- OPEC希望与非OPEC国家共同减产，但尚未达成一致。
风险提示
- 加息预期减弱或导致美元走软，从而支撑油价；
- 中国油储接近满仓，进口减慢加剧市场过剩。
关注数据
- 美国原油库存（EIA）；
- 美国第四季度GDP；
- 美国2月CPI；
- 美国耐用品订单。
三、有色金属
主要观点
- 铜价上周反弹，但主要因美元回调和市场情绪改善；
- 铜库存持续累积，消费旺季未见明显好转，反弹难以持续。
核心因素
- LME铜库存创历史新高，显示市场供应压力大；
- 上期所库存略有回落，但整体仍偏高；
- 现货贴水持续，显示需求疲软。
支撑因素
- 联储态度偏鸽派，美元回调；
- 马来西亚消费税政策变化，导致库存转移。
风险提示
- 需求疲弱未改善，铜价反弹受限；
- 自由港印尼铜矿停产，但对铜价影响有限。
关注数据
- 美国2月CPI；
- 美国第四季度GDP；
- 美国房产数据；
- LME铜库存变动。
四、黑色金属
主要观点
- 环保政策和供给收缩支撑钢材价格，短期走势偏强；
- 社会库存下降显示终端采购改善，市场预期修复。
核心因素
- 唐山钢坯价格明显上涨，供给收缩；
- 钢材社会库存加速下滑，终端采购改善。
支撑因素
- 冬奥会考察团抵京，可能影响北京及张家口地区重工业；
- 重点钢企粗钢日产量下降，显示环保压力；
- 大客户与河北钢铁签订“吃钢”协议，支撑需求。
风险提示
- 中小钢厂资金问题可能引发抛售；
- 粗钢产量继续减少，拖累铁矿石价格。
关注数据
- 美国2月新屋开工；
- 美国2月CPI；
- 美国耐用品订单；
- 螺纹钢、焦炭、热卷等钢材库存变动。
五、全球主要商品市场表现
| 品种 | 现价 | 1日涨跌 | 1周涨跌 | 1月涨跌 | 3月涨跌 |
|---|---|---|---|---|---|
| 美元指数 | 97.909 | -1.36 | -2.41 | +3.88 | +9.28 |
| 欧元兑美元 | 1.082 | +1.51 | +3.1 | -4.92 | -11.52 |
| 澳元兑美元 | 0.778 | +1.65 | +1.81 | -0.85 | -4.43 |
| 美元兑人民币 | 6.15 | -0.06 | +0.15 | -0.27 | -0.48 |
| CRB商品指数 | 214.11 | +1.48 | +1.62 | -3.54 | -10.27 |
| 布伦特原油 | 55.32 | +1.64 | +0.56 | -8.97 | -12.92 |
| 美国期金 | 1184.6 | +1.33 | +2.79 | -1.68 | -1.01 |
| 伦敦期铜 | 6045 | +3.28 | +3.18 | +6.18 | -5.55 |
六、市场展望与风险提示
- 美元走势：预计在加息预期减弱后，美元可能回调，但整体仍具升值动力；
- 原油走势：高库存和伊朗产量恢复预期，将对油价形成中期压力；
- 铜价走势：短期反弹可能难以持续，需关注需求恢复和美元走势；
- 钢材走势：短期支撑较强，但需警惕中小钢厂资金问题和产量持续下降。
七、公司信息
- 公司名称：莫尼塔（上海）投资发展有限公司
- 地址：
- 上海：浦东新区银城中路200号中银大厦31层3103室
- 北京：西城区西直门外大街1号新西环广场T1座20层
- 深圳：福田区深南大道2008号凤凰大厦1号楼2121室
- 纽约：曼哈顿区麦迪逊大街509号1914室
- 联系方式：
- 电话：(8621)38521000 / (8610)59799911 / (86755)88914510 / (001)2128098800
- 传真：(8621)38521100
- 邮箱：hdjin@cebm.com.cn、llma@cebm.com.cn、cyliu@cebm.com.cn、wwang@cebm.com.cn
八、数据来源
本报告数据来源包括Wind、GlobalInsight、CEIC、Bloomberg、Haver、BEA、NBER，以及CEBM的估算。
九、版权信息
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