20150112-莫尼塔投资-大宗商品周度观点汇总_14页_725kb

报告摘要

莫尼塔大宗商品周度观点总结

核心内容概述

本报告总结了2015年1月初大宗商品市场的整体趋势与关键品种分析，涵盖欧美经济、能源石化、有色金属和黑色金属等板块。报告分析了市场动态、政策变化及未来风险，为投资者提供市场方向指引。

一、欧美经济分析

主要观点

美国经济2015年将加速复苏，本土公司盈利增速有望优于跨国公司。
美股来自海外的盈利折算成美元后可能缩水，但欧央行扩大资产购买计划将支撑全球流动性，有利于美股估值。

支撑因素

美国工资水平上升滞后，公司盈利有支撑。
欧央行可能在1月22日扩大宽松政策，提供流动性支持。

风险提示

短期下行风险：希腊大选若反对党Syriza上台，可能冲击风险资产。
上行契机：欧央行可能扩大宽松政策。

关注数据

美欧CPI及工业产出数据

二、能源石化分析

主要观点

油价弱势格局不变，短期走势取决于OPEC、IEA和EIA对2015年全球原油需求增长的预期。
美国页岩油企业破产风险上升，上行风险加大。

支撑因素

沙特下调对美出口原油价格，意在打压美国页岩油。
美国与墨西哥可能达成原油互换协议，出口禁令进一步放松。
美国国内钻机数量连续5周下滑，页岩油投资进入下降周期。

风险提示

美国页岩油企业再次出现破产。

关注数据

IEA、EIA、OPEC对2015年全球原油需求增长预期
EIA原油库存变化

三、有色金属分析

主要观点

铜价短期偏弱，但6000元/吨位置相对稳固。
铜材出口退税政策或提升国内精炼铜需求。

支撑因素

上期所和LME库存持续走高，显示需求疲弱。
烟台鹏晖和佳兆业事件可能进一步收紧银行对有色行业的资金。

风险提示

铜材出口退税政策可能推升国内需求。

关注数据

中国12月贸易数据（1月13日）

四、黑色金属分析

主要观点

本周黑色金属将出现阶段性震荡下行。
铁矿石港口库存降至近11个月低位，短期上涨动力增强。

支撑因素

钢坯价格下调反映年底资金紧张。
港口铁矿石库存小幅回升，与海外发货量增加有关。
基建投资订单密集批复，存在利多空间。

风险提示

流动性紧张及企业债务违约风险。

关注数据

中国港口铁矿石库存变化

五、市场表现回顾

品种	现价	1日涨跌	1周涨跌	1月涨跌	3月涨跌
美元指数	91.935	-0.47	0.94	3.66	7.5
欧元兑美元	1.184	0.42	-1.33	-4.3	-6.69
澳元兑美元	0.82	1	1.42	-1.07	-6.59
美元兑人民币	6.13	0.01	-0.17	-0.11	0.27
美元兑俄罗斯卢布	62.039	3.09	5.3	12.57	35.35
CRB商品指数	225.57	0.37	-1.24	-7.46	-18.15
北海Brent原油	50.11	-0.37	-11.18	-25.45	-45.08
纽约期金	1216.1	-0.18	2.52	-1.29	-0.8
伦敦期铜	6090	-0.18	-2.64	-6.02	-9.13
螺纹钢期货	2564	0.08	0.39	-0.47	-0.35
焦炭期货	1056	-0.38	2.14	0.96	-5.48
橡胶	13195	1.17	-0.11	9.65	4.5
玻璃	945	-0.94	-1.15	6.78	10.92
PE	8160	-2.39	-3.94	0.68	-15.75
PTA	4650	-0.39	-1.86	-7.8	-17.78

六、主要新闻点评

美国非农数据

12月新增非农就业25.2万人，失业率降至5.6%，显示就业市场稳步复苏。
平均时薪环比下降0.2%，主要受油价下跌影响。

欧元区CPI

12月CPI初值同比-0.2%，能源项拖累整体CPI。
核心CPI反弹至0.8%，预计一季度欧元区经济将见底反弹。

沙特原油价格调整

沙特下调对美出口原油价格，上调对亚洲出口价，意图打压美国页岩油。
美国与墨西哥可能达成原油互换协议，出口禁令进一步放松。

美国原油库存

EIA原油库存连续两周下降，但库存水平仍高于季节性。
需求改善仅能短期提振油价，长期反弹需依赖供给端减少。

铜材出口退税

2015年起部分铜材实施9%出口退税，可能推升国内精炼铜需求。
智利Codelco产量增加，但利润下滑，产能释放压力大。

钢市影响

含硼钢出口退税取消，短期冲击钢市。
新环保法执行力度有待观察，影响钢市走势。

七、总结

整体来看，2015年1月初，全球大宗商品市场仍处于震荡调整阶段，主要受到欧美经济复苏、美元走势、能源供需变化以及政策调整等多重因素影响。其中，美国经济加速复苏、欧央行可能扩大宽松政策为市场提供支撑，但希腊大选、美元升值及原油供给过剩等风险仍需警惕。能源石化板块油价弱势格局持续，页岩油企业风险上升；有色金属板块铜价偏弱，但出口退税政策可能带来需求提振；黑色金属板块短期震荡下行，但铁矿石库存下降和基建投资预期为上行提供支撑。市场参与者应密切关注相关数据及政策动向，以把握未来趋势。

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