20211125-天风证券-海外互联网_短视频行业点评_快手21Q3用户增长超预期_广告稳健增长_品牌化进程不断加速_2页_286kb

报告摘要

快手2021Q3业绩与业务发展总结

核心内容概览

快手在2021年第三季度表现出强劲的业务增长态势，用户规模、广告收入、电商GMV等关键指标均超出市场预期，显示出公司在组织架构优化与内容生态建设方面的成效。

主要观点

收入增长稳健：2021Q3快手实现营业收入205亿元，同比增长33.4%，环比增长7.1%，超出彭博一致预期2%。
净亏损环比持平：Non-IFRS经调整净利润为-48.2亿元，净亏损与上季度基本持平，但整体表现优于市场预期。
毛利率优化：Q3毛利率为41.5%，环比下降2.3个百分点，但仍高于市场预期，表明公司收入结构持续优化。
用户增长显著：组织架构调整后，快手应用日活跃用户（DAU）和月活跃用户（MAU）分别达到3.2亿和5.7亿，同比增长17.9%和19.5%，环比增长9.3%和13.2%，为20Q2以来最大单季度净增。
用户黏性增强：用户日均使用时长提升至119.1分钟，同比增长35.0%，环比增长11.4%，用户互动活跃度持续提升。
内容生态丰富：垂类内容及版权内容发展迅速，短剧日活跃用户达2.3亿，奥运相关内容播放量达730亿次，泛知识内容成为增长最快的类目之一。
线上营销业务稳健：线上营销收入同比增长76.5%，环比增长9.5%，收入占比提升至53%，广告系统持续优化，广告填充率有望提升。
电商业务表现亮眼：快手电商GMV达1758亿元，同比增长86%。月复购率提升至70%以上，平台闭环生态建设持续推进，预计全年GMV目标为6500亿元。
直播业务回暖：直播收入同比下降3.0%，但环比增长7.4%，收入环比增速转正，得益于公域曝光增加和优质内容引入。