20170109-中国银河-采掘行业周报_炼焦煤价格弱稳_看好板块一季度向上机会_20页_1mb

采掘行业周报总结

核心内容

2017年1月9日发布的采掘行业周报主要分析了煤炭价格走势、市场行情以及投资建议。整体来看，煤炭行业在2017年一季度仍存在向上机会，主要得益于宏观数据表现良好、炼焦煤补库存需求及政策推动下的兼并重组。

煤价观察结论

动力煤价格

• 国内：本周动力煤价格以微降为主，山西大同弱粘煤（6000大卡）坑口含税价450元/吨，较上周下降5元；内蒙古乌海动力煤（5500大卡）车板价425元/吨，较上周下降5元；山东兖州动力块煤（6000大卡）车板价与上周持平，为735元/吨。
• 国际：国际动力煤价也小幅下降，欧洲ARA港动力煤现货价89.88美元/吨，较上周下降6.37美元；理查德RB动力煤现货价82.77美元/吨，较上周下降3.73美元；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价88.8美元/吨，较上周下降4.76美元。

炼焦煤与喷吹煤价格

• 国内炼焦煤价格与上周持平，山西柳林4号焦煤坑口价920元/吨，古交2号焦煤坑口价920元/吨，喷吹煤价格保持稳定。
• 进口焦煤：价格保持稳定，但比国内价格高出300-400元。
• 海运费：国内主要港口海运费小幅上涨。

无烟煤价格

• 无烟煤价格近期保持稳定，山西晋城、阳泉及河南永城的无烟煤各品种价格均与上周持平。

板块市场行情

• 截至1月6日，煤炭板块涨幅为3.81%，跑赢大盘。
• 个股表现涨跌互现，涨幅前三为平庄能源（+10.43%）、安源煤业（+5.03%）、恒源煤电（+4.3%）；跌幅前三为凯迪生态（-5.98%）、兖州煤业（-1.19%）、大有能源（+0.35%）。

煤炭库存与运价

• 中转地库存：截至1月5日，秦皇岛港库存719.5万吨，较上周上涨0.91%；广州港库存138.9万吨，较上周下降15.6%。
• 港口运价：国内主要港口煤炭运价小幅上涨，秦皇岛至广州运价为30元/吨，较上周上涨0.2元；秦皇岛至上海运价26.1元/吨，上涨1.3元；天津至上海运价33.6元/吨，上涨0.4元；黄骅港至上海运价27.9元/吨，上涨1.3元。

政策与市场展望

• 政策导向：2017年煤炭行业重点推进企业兼并重组，尤其是煤炭企业与下游企业的整合，建议投资者逢低布局。
• 去产能：2016年煤炭去产能已基本完成，2017年将继续推进，预计全年去产能量在1.5-2亿吨之间。
• 价格预期：随着去产能的进一步推进，煤价仍有望高位运行，为煤炭股的业绩提供支撑。
• 估值水平：主流品种P/B估值在1.5x左右，处于历史低位，具备投资价值。

投资建议

• 推荐公司：继续推荐受益于去产能和兼并重组的区域龙头企业和盈利性较好的焦煤企业，包括：
  • 中国神华（601088）：股价17.43元，P/B 1.15x，推荐
  • 西山煤电（000983）：股价11.04元，P/B 2.08x，推荐
  • 潞安环能（601699）：股价10.01元，P/B 1.62x，推荐
  • 阳泉煤业（600348）：股价7.84元，P/B 1.46x，推荐
  • 开滦股份（600997）：股价7.92元，P/B 1.44x，推荐
  • 平煤股份（601666）：股价5.73元，P/B 1.31x，推荐
  • 大同煤业（601001）：股价7.05元，P/B 2.36x，推荐
  • 盘江股份（600395）：股价9.8元，P/B 2.93x，推荐
  • 中煤能源（601898）：股价6.57元，P/B 1.06x，推荐

新闻跟踪

1. 前能源局副局长吴吟表示，2017年煤炭价格将“高开稳走”，设立电煤顶板和底板价格以增强市场稳定性。
2. 去产能：2016年去产能已超额完成，2017年将进入深水区，执行力度不减。
3. 节能减排：国务院发布《“十三五”节能减排综合工作方案》，提出到2020年降低煤炭消费比重，启动碳排放权交易市场。

总结

2017年煤炭行业整体表现稳健，煤价维持高位，市场预期有所改善。政策支持与去产能持续推进，为板块带来业绩支撑和投资机会。建议关注受益于行业整合和盈利改善的龙头企业，如中国神华、西山煤电、潞安环能等。同时，炼焦煤价格稳定、补库存需求为板块提供支撑，整体估值处于历史低位，具备较好的投资价值。