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采掘行业周报总结 - 2017年1月23日

核心内容

本周采掘行业整体表现平稳，动力煤价格涨跌互现，炼焦煤与喷吹煤价格保持稳定，港口运价下降，煤炭库存微幅下降。分析师潘玮认为，尽管当前行业呈现产销两弱局面，但一季度仍有向上投资机会，建议逢低布局具备业绩支撑、估值较低及国企改革红利的煤炭股。

主要观点

• 动力煤价格波动：国内动力煤价格涨跌互现，部分产地价格小幅下降，部分保持稳定。国际动力煤价也呈现涨跌不一的趋势。
• 炼焦煤与喷吹煤稳定：国内炼焦煤和喷吹煤价格保持稳定，进口焦煤价格下降明显。
• 港口运价下降：国内主要港口煤炭运价明显下降，中转地煤炭库存小幅减少。
• 板块表现：煤炭板块整体微涨，跑赢大盘，但个股涨跌分化。
• 投资建议：建议关注受益于行业去产能及兼并重组的区域龙头企业，以及盈利性较好的焦煤企业，推荐关注西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、陕西煤业。

关键信息

一、动力煤价格

• 国内：

  • 大同弱粘煤（6000大卡）坑口含税价430元/吨，较上周下降10元。
  • 内蒙古乌海动力煤（5500大卡）车板价425元/吨，与上周持平。
  • 山东兖州动力块煤（6000大卡）车板价695元/吨，与上周持平。
  • 山东兖州混煤（5000大卡）车板含税价585元/吨，与上周持平。
  • 内蒙古霍林郭勒褐煤（3500大卡）坑口价298元/吨，与上周持平。
  • 榆林动力块煤（6000大卡）出厂含税价505元/吨，与上周持平。

• 国际：

  • 欧洲ARA港动力煤现货价89.84美元/吨，较上周下降4.71美元。
  • 理查德RB动力煤现货价89.28美元/吨，较上周上涨3.28美元。
  • 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价82.53美元/吨，较上周上涨1美元。

二、炼焦煤、喷吹煤价格

• 炼焦煤：

  • 山西柳林4号焦煤坑口价920元/吨，与上周持平。
  • 山西古交2号焦煤坑口价920元/吨，与上周持平。
  • 河南平顶山主焦煤车板价1580元/吨，与上周持平。
  • 河北开滦肥精煤出厂价1570元/吨，与上周持平。
  • 河北邢台1/3焦精煤车板价1490元/吨，较上周上涨10元。
  • 山西襄垣瘦煤车板含税价975元/吨，较上周下降25元。

• 喷吹煤：

  • 山西阳泉喷吹煤车板含税价955元/吨，与上周持平。
  • 山西长治喷吹煤车板含税价862元/吨，较上周下降40元。

三、无烟煤价格

• 山西晋城无烟末煤、小块、中块坑口价与上周持平。
• 山西阳泉无烟末煤、洗小块、洗中块坑口价与上周持平。
• 河南永城无烟末煤、中块、精煤车板价与上周持平。

四、港口运价和煤炭库存

• 运价下降：

  • 秦皇岛港至广州运价26.3元/吨，较上周下降6.8元。
  • 秦皇岛港至上海运价20.5元/吨，较上周下降7.9元。
  • 天津至上海运价28.1元/吨，较上周下降7元。
  • 黄骅港至上海运价22.5元/吨，较上周下降7元。

• 库存微幅下降：

  • 秦皇岛港库存627万吨，较上周下降1.5%。
  • 广州港库存98.8万吨，较上周下降1.2%。

五、板块市场行情

• 板块涨幅：本周煤炭板块涨幅0.42%，跑赢大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：潞安环能（+4.51%）、陕西煤业（+3.96%）、中国神华（+1.31%）。
  • 跌幅前三：平庄能源（-7.09%）、金瑞矿业（-6.12%）、游久游戏（-5.45%）。

重点公司估值

新闻跟踪

1. “十三五”能源规划：煤炭消费总量控制在41亿吨以内，推动行业长期结构优化。
2. 2016年煤矿关闭情况：全国共关闭退出煤矿1900多处，重点地区包括重庆、湖南、江西、四川、云南、湖北、贵州、江苏等。
3. 全国煤炭产量数据：2016年12月全国原煤产量同比下降3%，全年累计产量同比下降9.4%。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业或公司表现预计超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：预计超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：预计与市场平均回报相当。
• 回避：预计低于市场平均回报10%及以上。

总结

本周煤炭行业整体呈现产销两弱、价格波动较小的态势。动力煤价格涨跌互现，炼焦煤与喷吹煤价格保持稳定，港口运价下降，库存小幅减少。板块整体微涨，个股表现分化。分析师建议关注行业去产能带来的结构性机会，推荐西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、陕西煤业等具备业绩支撑与估值优势的公司，建议采取波段性操作策略。