20260616-大同证券-煤炭行业周报_动力煤价震荡运行_炼焦煤价强势上涨_14页_1mb

报告摘要

煤炭行业周报总结（2026.6.8-2026.6.14）

核心内容概述

本周（2026.6.8-2026.6.14），煤炭行业整体表现弱于市场，动力煤价震荡运行，炼焦煤价则强势上涨。市场整体呈现剧烈震荡，银行、非银金融、有色金属板块上涨，而煤炭、传媒、计算机板块下跌，其中煤炭板块跌幅最大。分析师认为，煤炭行业在安监高压、供需错配以及旺季预期下具备上涨动力，建议关注具备产能弹性及安全合规的龙头煤企。

主要观点

1. 二级市场表现

A股市场剧烈震荡，煤炭板块周跌幅达4.83%，跑输指数。
申万一级行业中，银行、非银金融、有色金属上涨，分别上涨3.46%、2.30%、1.61%。
银行板块上涨主要因避险属性和估值修复。
非银金融板块上涨受益于券商行业整合预期。
有色金属板块上涨得益于黄金、铜等大宗商品走强。
煤炭板块下跌主要因前期涨幅过大后的获利了结压力。

2. 动力煤市场

港口价格持稳，秦皇岛港Q5500动力煤现货平仓价报863元/吨，周环比持平。
产地价格分化，山西大同Q5500坑口价微跌，陕西榆林、内蒙古东胜Q5500坑口价上涨。
国际煤价震荡，澳大利亚纽卡斯尔港5500大卡动力煤FOB价报104.25美元/吨，周环比微跌。
北方港口库存周环比下降25.45万吨至2829.37万吨，显示下游补库意愿边际改善。
南方电厂日耗煤量下降，但库存可用天数增加，电厂库存增加。

3. 炼焦煤市场

产地价格全面上涨，山西古交2号焦煤坑口价报1550元/吨，环比上涨100元/吨。
港口价格加速跟涨，京唐港山西产主焦煤库提价报2160元/吨，环比上涨90元/吨。
国际价格坚挺，澳洲峰景硬焦煤中国到岸价报267美元/吨，环比上涨13美元/吨。
炼焦煤供需错配加剧，钢厂盈利率下降，但铁水日产维持高位，焦炭提涨验证需求韧性。

4. 行业事件与政策影响

全国“安全生产月”及新版《煤矿重大事故隐患判定标准》实施，安监高压常态化。
印尼实施煤炭出口集中化管理政策，过渡期至2026年底，可能推高国内进口成本。
国家气候中心预警今夏大概率出现中等强度厄尔尼诺事件，极端高温概率上升，支撑煤价。
陕西发改委督促煤炭企业依法合规释放先进产能，保障能源供应。
国务院印发《现代化应急体系建设“十五五”规划》，强调安全与高质量发展结合。

关键信息

1. 行业数据

动力煤：
- 港口库存：2829.37万吨（周环比下降25.45万吨）
- 电厂日耗煤：187万吨（周环比下降27万吨）
- 电厂库存可用天数：19天（周环比上涨3天）
炼焦煤：
- 上游库存：291.75万吨（周环比上涨13.1万吨）
- 下游焦企库存：933.26万吨（周环比下降55.23万吨）
- 钢厂库存：781.76万吨（周环比下降2.68万吨）
- 钢厂盈利率：55.86%（周环比下降3.44%）
- 高炉开工率：84.27%（周环比上涨0.35%）

2. 重点公司表现

煤炭板块整体下跌，跌幅最大的三家公司为：辽宁能源（-15.21%）、郑州煤电（-11.0%）、物产环能（-10.0%）。
主要煤企如陕西煤业、中国神华、山西焦煤等周跌幅均超过5%。

3. 海运情况

秦皇岛至各大港口的海运价格有小幅波动，其中至广州、上海、南京、宁波、张家港等港口的运费分别上涨或下降，显示运力配置与价格差异。

4. 行业资讯

山西焦煤集团正升煤业建成投产，年产能90万吨。
国家能源集团氢煤混烧技术取得重大突破，绿氢掺烧比例达50%。
陕煤运销集团彬长销售公司铁路煤炭发运量突破1000万吨。
徐矿集团与新疆地质局签订战略合作协议，推动矿产资源开发。
宁夏煤业获评集团公司2025年度绩效考核A级。
陕西煤业、山西焦化、上海能源等公司发布股份分红公告。

投资建议

动力煤：迎峰度夏预期强化，港口库存下降，下游补库意愿改善，叠加主产区安监高压和进口限制，煤价有望维持偏强震荡。
炼焦煤：主焦煤等稀缺煤种供给收缩显著，铁水日产维持高位，焦炭提涨验证下游需求韧性，价格全面走强。
建议重点关注具备产能弹性、安全合规的龙头煤企，以及受益于炼焦煤供给收缩的优质标的。
同时，可持续追踪现金流充裕、分红率高的煤炭企业，把握旺季行情与安监溢价的双重驱动。

风险提示

终端需求大幅回落。
板块轮动加快。
板块突发利空。

总结

本周煤炭行业在权益市场震荡中表现不佳，动力煤价分化，炼焦煤价强势上涨。安监高压、供需错配及旺季预期是支撑炼焦煤价格上涨的主要因素，而动力煤则因港口去库和终端观望情绪进入僵持阶段。行业政策持续强化安全监管，叠加国际出口政策不确定性，预计煤价将维持震荡态势。投资建议聚焦具备产能弹性与安全合规的龙头煤企，同时关注炼焦煤供需结构变化带来的价格支撑。

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