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沥青期货早报总结（2023-12-12）

• 基本面：

  • 供应端：国内样本企业产能利用率环比下降27个百分点至34.1%，产量环比减少73.5%，装置检修量预估7,357万吨，供应压力有所减弱但仍处高位。
  • 需求端：北方需求基本收尾，南方因降水影响难有好转，改性需求明显回落，整体走弱。
  • 成本端：原油价格止跌震荡，沥青加工利润亏损持续收窄，对成本支撑略有增强。

• 基差：

  • 12月11日山东现货价报3,485元/吨，03合约基差-205元/吨，现货贴水期货，偏空。
  • 胶价整体维持震荡走势，国内主流价格在3,480-3,550元/吨区间运行。

库存分析：

• 社会库存88万吨，环比增0.92%；厂内库存881万吨，环比降4.24%；港口稀释沥青库存91万吨，环比降99.0%；库存去库幅度明显下调。
• 主力合约价差方面，1-6合约反套移仓机会减少。

盘面分析：

• 现货市场：山东地区基差仍有倒挂；华东地区现货报价在3,500-3,600元/吨区间；东北地区供应偏紧，市场库存量减少。

• 期货市场：TA2305合约基差150元/吨，部分地区基差倒挂。

• 装开工方面：石油焦产量环比增4.44%，重交沥青装置开工率回升。

• 策略建议：

  • 多方关注MA20均线支撑，可适当逢低做多；
  • 空方可关注3,580附近压力；
  • 日内关注重要经济数据发布。

- 免责声明：本报告属大越期货股份有限公司，仅作参考，不构成投资建议。