20231208-大越期货-沥青期货早报_34页_1mb

沥青期货早报总结

市场概览

分析师金泽彬发布2023-12-08的沥青期货早报。国内石油沥青供应总体有所回调，产能利用率环比减少，产量和出货量波动；需求端季节性下行，北方需求接近尾声，南方需求低位；成本方面，沥青利润亏损持续减少，原油价格止跌震荡提供支撑。

具体分析

1. 基本面：

   • 供应：样本产能利用率环比降27个百分点；出货量环比增319%；产量环比降735%；检修量预估增57%；供给压力减弱但仍在高位。
   • 需求：低价货源为主，需求整体走弱；北方天气降温需求减少，冬储开始；南方因降水影响，改性需求回落。
   • 成本：沥青日度加工利润亏损减少，原油价格支撑较强，利多。

2. 基差与库存：

   • 基差：山东现货价3475元/吨，03合约基差-229元/吨，现货贴水期货，偏空。
   • 库存：社会库存环比增092%；厂内库存环比降424%；港口稀释沥青库存环比降990%；库存去库幅度下调，中性。

3. 盘面表现：

   • 近期价格：MA20向上，11合约期价收于MA20上方，显示短期支撑增强，偏多。
   • 主力持仓：净空头，多翻空，中性。

4. 预期与风险：

   • 短期观点：原油支撑转强，但需求下行和经济衰退预期是主要挑战。
   • 利多因素：原油成本高位，提供支撑。
   • 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行。
   • 主要风险：12月降水走势、原油价格波动、沥青焦化物利润差走势。

总体看法

供需矛盾短期缓解，供应减少但需求仍偏弱；原油系支撑盘面，但市场需警惕外部风险。总体中性偏多，价格或受成本和需求影响波动。

免责声明
本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。具体风险点包括降水、原油价格和利润差走势，投资者需自行决策。