20231114-大越期货-沥青期货早报_34页_1mb

基本面
供给端：11月国内沥青总计划排产量环比减少47%，石油沥青样本产能利用率环比降15个百分点，样本企业产量环比减468%，检修量预估环比增4595%，供给压力有所减弱但仍处高位。
需求端：低价货源减少，但需求整体走弱，北方赶工支撑减弱，南方受降水影响需求恢复缓慢，改性需求回落。
成本支撑：沥青加工利润亏损扩大，但原油价格维持相对高位，对成本略有支撑。

基差
11月13日山东现货价3650元/吨，01合约基差93元/吨，现货升水期货，显示中性偏多信号。

库存
社会库存环比减少45.5%，厂内库存环比略降，港口稀释沥青库存环比增加64.2%，总体库存去库但港口库存增加，中性偏多。

盘面
MA20向下，11合约期价收于MA20下方，偏空信号。

主力持仓
主力持仓净多头，但多头持仓减少，中性信号。

预期与风险
利多：原油成本相对高位，对沥青有支撑。
利空：高价货源需求不足，需求下行，欧美经济衰退预期强化。
主要风险：11月降水走势、原油价格波动、沥青焦化利润差变化。

价差分析
1-6合约价差扩大，利空空头；6-12合约价差缩窄，可考虑反套机会。

总结
当前沥青供给虽略降但仍高位，需求季节性走弱，基差升水但盘面偏空。需关注原油价格及需求恢复情况，建议谨慎操作。