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沥青期货早报总结 (2024-01-04)

分析师: 金泽彬
证券代码: 839979
联系方式: 0575-85226759
每日观点摘要：

• 基本面：供应端，1月沥青计划排产环比降，但检修量增加；需求端，东北需求转向冬储，南方改性需求回落，整体下行。成本方面，沥青利润亏损减少，原油价格震荡走强提供支撑。
• 基差：山东现货价3465元/吨，03合约基差-221元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：社会库存1088万吨，环比增342%；厂内库存降；港口稀释沥青库存偏低，库存压力导致价格小幅上浮。
• 盘面：MA20向上，03合约期价在MA20下方，中性。
• 主力持仓：净空头，空头增仓，中性。
• 预期：供需格局供强需弱，成本支撑短期较强，但需求季节性下行；风险包括原油价格波动和降水影响改性需求。

主要逻辑：供应压力虽减但仍高，需求季节性走弱；原油上涨强化成本支撑。风险点：12月降水走势、原油价格变化、沥青-焦化利润差变化。

综合评估：市场呈现复杂态势，短期支撑来自原油，长期面临供需失衡风险，建议关注价格波动区间。