20180607-财富证券-『财富投资者行为大数据调查第五十五期』_综合仓位微升_但投资者对市场判断趋谨慎_10页_813kb

策略点评总结

核心内容概述

本次《财富投资者行为大数据调查第五十五期》报告分析了2018年6月7日投资者对市场的整体情绪、仓位变化、市场风格偏好及流动性状况等多方面情况。报告显示，尽管综合仓位略有上升，但投资者对市场走势的判断趋于谨慎，整体风险偏好未明显回落，市场情绪尚可。同时，市场风格偏好出现分化，防御型品种受到更多关注，投资者对收益空间的期待有所降低。

主要观点

• 综合仓位微升：本期综合仓位水平为68.4%，较上期上升0.2个百分点，主要由于选择8成以上仓位的投资者比例增加。
• 投资者情绪尚可：虽然市场面临海外风险及国内债务违约等压力，但A股纳入MSCI、北上资金流入及经济数据向好，缓解了市场情绪。
• 市场判断趋于谨慎：预期上证综指趋势向上的投资者比例下降，区间震荡比例上升，趋势向下的比例显著增加，反映出市场不确定性加剧。
• 收益预期偏保守：69.6%的投资者认为所持投资组合在下一季度将获得正收益，但对收益空间的期待下降，部分投资者开始担忧亏损。
• 市场风格偏好分化：大盘蓝筹板块受到更多关注，看好比例上升12.8个百分点；小盘成长板块比例小幅上升，但市场风格偏好分歧加大。
• 防御型板块受青睐：大消费、医药及医疗服务板块最受投资者青睐，芯片国产化关注度略有下降。
• 流动性担忧加剧：32.2%的投资者担忧6月份A股流动性偏紧，44.8%保持谨慎观望态度。
• 市场积极因素期待：中美贸易争端缓和成为投资者最期待的积极变化，其次是MSCI带来的海外资金流入。

关键信息

仓位变化

• 综合仓位：68.4%
• 择机加仓：40.0%（较上期增加14.6个百分点）
• 维持仓位不变：41.2%（较上期减少14.8个百分点）
• 减仓观望：18.8%（较上期增加0.3个百分点）

上证综指走势预期

• 趋势向上：34.3%（较上期减少16.1个百分点）
• 区间震荡：43.9%（较上期增加4.2个百分点）
• 趋势向下：21.8%（较上期增加11.9个百分点）
• 预期阻力位：3200点（46.0%），较上期回落100点
• 预期低点：3000-3200点（49.6%）

投资组合收益预期

• 正收益预期：69.6%（较上期减少1.6个百分点）
• 预期收益率区间：
  • 0-20%：49.6%
  • 20%以上：20.0%
  • -10%至0%：16.4%
  • -30%至-10%：14.0%

市场风格偏好

• 大盘蓝筹：36.1%（较上期增加12.8个百分点）
• 小盘成长：34.0%（较上期增加1.3个百分点）
• 走势均衡：29.9%（较上期减少14.1个百分点）

主题板块偏好

• 大消费板块：43.9%（较上期增加20.6个百分点）
• 医药及医疗服务：37.3%（较上期增加6.1个百分点）
• 芯片国产化：31.6%（较上期增加6.3个百分点）

流动性状况

• 担忧流动性偏紧：32.2%
• 保持谨慎观望：44.8%
• 流动性维持平稳：23%

市场积极变化因素

• 中美贸易争端缓和：35.2%
• MSCI提振情绪：20.3%
• 经济维持韧性，企业盈利超预期：17.6%
• 国内债券违约风险化解：6.9%
• 十年期国债收益率回落：5.1%
• 海外地缘政治矛盾缓和：4.5%

风险提示

• 流动性风险：投资者对6月份A股流动性状况存在担忧
• 经济大幅回落：国内经济不确定性仍存，可能对市场造成压力

图表目录（摘要）

• 图1：当前持仓比例分布
• 图2：2017年至今综合仓位变化趋势
• 图3：仓位变化预期
• 图4：上证综指未来走势预期
• 图5：上证综指向上突破阻力位预期
• 图6：上证综指向下低点预期
• 图7：投资组合收益预期
• 图8：未来A股市场风格预期
• 图9：主题板块偏好
• 图10：近期重要主题板块涨跌情况
• 图11：A股6月份流动性状况预期
• 图12：市场积极变化因素预期

投资评级系统说明

• 股票投资评级：根据6-12个月内股票/行业涨跌幅相对于沪深300指数的变动幅度划分，包括推荐、谨慎推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：根据行业指数相对于沪深300指数的变动幅度划分，包括领先大市、同步大市和落后大市。

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