20170801-财富证券-财富投资者行为大数据调查第三十五期_投资者的情绪维持乐观_但市场存量博弈特征明显_11页_741kb

策略报告总结

核心内容概述

本报告由财富证券研究发展中心于2017年8月1日发布，旨在分析投资者情绪与市场行为，结合问卷调查数据与市场走势，为投资者提供投资策略建议。报告指出，当前市场呈现结构性行情，投资者情绪整体乐观，但对高超额收益保持谨慎，市场风格偏好分化，金融去杠杆仍是监管重点，流动性边际转向的可能性增加。

主要观点

1. 投资者情绪乐观，但市场呈现存量博弈特征

• 投资者整体情绪乐观，综合仓位小幅提升至 70.1%，较上期增加 2.2个百分点。
• 选择 5成以上 持仓的投资者比例增加 4.1个百分点，其中加杠杆的投资者增加 0.9个百分点。
• 51.3% 的投资者选择维持仓位不变，较上期增加 5.2个百分点，显示投资者趋于“无为”策略。
• 机构投资者更倾向于配置保险、银行等大金融板块，以追求确定性和稳定性。

2. 对市场走势预期乐观，但对高收益持谨慎态度

• 39.3% 的投资者预期上证综指未来一个月将趋势向上，较上期减少 0.83个百分点。
• 49.2% 的投资者认为市场将区间震荡，较上期增加 1.89个百分点。
• 投资者对上证综指向上突破的阻力位预期集中在 3400点及以上，占 39.9%。
• 对向下低点的预期集中在 3000-3100点，占 68.9%，整体波动预期范围为 【3000-3300】。
• 76.4% 的投资者预期当前至下一季度所持投资组合将获得正收益，但对 20%以上 的高收益预期明显下降。

3. 市场风格偏好分化，锂电池板块关注度与收益齐飞

• 投资者对大盘蓝筹与小盘成长的偏好再次分化， 33.6% 投资者看好大盘蓝筹， 35.0% 投资者看好小盘成长。
• 最受关注的三大主题板块为：国防军工（41.1%）、国企改革（35.3%）、新能源汽车和锂电池概念（29.0%）。
• 国企改革概念板块近期获得超额收益，而新能源汽车、锂电池等板块持续强势，关注度依旧靠前。
• 人工智能板块关注度显著提升，而大金融板块、一带一路、雄安新区等关注度有所下降。

4. 美元指数与创业板走势预期分歧较大

• 对美元指数未来走势，投资者意见分歧明显：32.0% 认为已临近底部，下半年或反弹；39.1% 认为将维持区间震荡；29.0% 认为将继续下跌。
• 对创业板未来一季度表现，投资者整体偏谨慎，45% 选择“有待进一步观察”，30.3% 认为配置价值逐步体现，24.7% 认为盈利承压，风险较大。

关键信息

投资者行为数据

• 有效问卷数量：791份
• 综合仓位：70.1%（较上期+2.2%）
• 持仓比例分布：
  • 80%-100%：38.3%（+1.1%）
  • 50%-80%：21.6%
  • 加杠杆（>100%）：15.7%
  • 30%-50%：11.6%
  • 0%-30%：8.2%
  • 空仓：4.6%

市场走势预期

• 上证综指趋势向上的预期为 39.3%，区间震荡为 49.2%，趋势向下的预期为 11.5%。
• 投资者对上证综指向上突破的阻力位预期集中在 3400点及以上（+11.4%）。
• 对向下低点预期集中在 3000-3100点（+3.5%）。

主题板块关注度

• 最受关注的三大板块：国防军工（41.1%）、国企改革（35.3%）、新能源汽车和锂电池概念（29.0%）。
• 稀土、航运、食品饮料、锂电池指数等板块近期表现较好，涨幅分别为 17.7%、8.7%、3.56%、2.22%。
• 上证综指同期涨幅为 0.96%，显示结构性行情特征。

流动性与政策影响

• 金融去杠杆仍是金融监管的核心，流动性边际转向的可能性增加。
• 供给侧改革带来的企业盈利修复是中长期重要投资主线之一。
• 建议投资者在当前位置兑现部分盈利，静候更佳机会。

投资策略建议

• 在流动性平稳的环境下，市场呈现结构性行情，投资者应关注业绩超预期的板块。
• 鉴于投资者对高超额收益的谨慎态度，建议采取稳健策略，控制仓位，择机布局。
• 大金融板块与锂电池原材料板块交替推动市场，可作为中长期配置方向。
• 市场风格偏好分化，需关注大盘蓝筹与小盘成长的轮动机会。
• 对美元指数和创业板走势预期分歧较大，建议保持观望，灵活调整策略。

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