20230130-华安证券-多氟多-002407.SZ-2022年业绩符合预期_新项目投产稳固公司利润_4页_376kb

2022年业绩总结

核心内容

公司2022年业绩基本符合市场预期，预计实现归母净利润19.30亿元-20.30亿元，同比增长53.21%-61.15%；扣非归母净利润18.00-19.00亿元，同比增长45.69%-53.78%。全年盈利增速较快，主要得益于新能源汽车及电子化学品行业需求的增长，以及公司在技术创新和成本控制方面的优势。

主要观点

业绩表现

• 2022年全年盈利增长显著，显示公司盈利能力提升。
• 第四季度归母净利润环比下降，主要受原材料碳酸锂价格上涨和六氟磷酸锂行业竞争加剧影响。
• 中长期来看，六氟磷酸锂行业盈利将向龙头公司集中，公司有望凭借规模化和工艺优化提升市占率和盈利能力。

新项目投产

• 公司定增项目包括年产8万吨六氟磷酸锂、1万吨双氟磺酰亚胺锂及1万吨二氟磷酸锂，分三期建设，一期预计2023年建成投产。
• 项目采用自主研发技术，满足高比能量锂离子电池的材料需求，有助于丰富产品线，提升市场竞争力。

投资布局

• 公司出资6亿元参与设立新材料基金，持股30%，借助基金的专业能力和产业资源，推动外延式扩张，拓宽投资渠道，提升盈利能力。

财务预测与指标

营收与利润预测

关键财务指标

资产负债表亮点

• 资产规模持续扩大，2024年资产总计预计达39875百万元。
• 负债比例逐步下降，2024年资产负债率预计为36.9%。
• 股本结构优化，2023年普通股增加230百万元，资本公积显著增长。

现金流量分析

• 经营活动现金流持续增长，2024年预计达7412百万元。
• 投资活动现金流为负，主要用于新增产能建设。
• 筹资活动现金流波动较大，2023年有较大正向流入。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 理由：公司业绩增长符合预期，新产能和产品线的拓展将增强其市场竞争力和盈利能力。

风险提示

1. 原材料价格上涨可能压缩利润空间；
2. 客户验证进度可能不及预期；
3. 新产能释放进度可能受阻；
4. 下游需求可能低于预期。