20240531-天风证券-药明康德-603259.SH-业绩阶段性承压_年度指引保持不变_4页_790kb

药明康德2024年第一季度报告显示公司营收和部分利润指标出现阶段性承压。季度营业收入同比下降11%，剔除新冠商业化项目后增速放缓；净利润虽同比下降，但扣非净利润实现增长。

各业务板块表现分化：Chemistry板块收入虽同比下降13.5%，但若不考虑新冠项目影响将继续下降6%（数据存在矛盾，以原文为准）；D&M板块常规业务保持增长；TIDES板块实现高速增长主要得益于产能扩张和订单激增；WuXiATU板块成功推进创新疗法项目并准备FDA申报。

公司维持2024年业绩指引不变，预计营收区间为383亿-405亿元，净利润保持平稳。鉴于全球投融资环境变化，分析师下调了盈利预测，同时维持“买入”评级。

估值方面，公司市盈率、市净率等核心指标较前期有所调整，市场反应对短期业绩压力有明显体现。研究员关注点包括产能释放进度、订单获取情况、汇率波动等多重风险因素。