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2016年4月7日新股申购快报总结

核心内容概述

2016年4月7日发布的《新股申购快报》主要围绕最新一批7只新股的发行情况展开，涵盖发行周期、网下配售比例、网上中签资金需求及各新股的基本面分析。报告强调了A类投资者在锁定配售比例上的优势，并重点介绍了天鹅股份作为小市值低价发行标的的潜力。

主要观点与关键信息

1. 新股发行周期延长

• 发行时间跨度：本批7只新股横跨3个交易周，申购日从3月30日持续至4月20日。
• 原因分析：
  • 苏奥传感因发行市盈率高于行业平均水平，延迟三周发行。
  • 天鹅股份因补充会后事项，延迟三个交易日招股。
• 建议：投资者应密切关注新股申购进程，避免错过投资机会。

2. 网下配售资金需求较低

• 预计网下配售比例：参考前两批新股数据，本轮5只询价发行新股的网下配售比例平均在 0.009% - 0.02%。
• 资金需求：网下获配所需资金预期低于 24万元。
• 网上中签资金：本批7只股网上中一签累计所需资金约为 7.62万元。

3. A类投资者更具优势

• 锁定配售比例：A类投资者在锁定配售部分的获配比例显著高于无锁定期部分，锁定期与非锁定期之比分别高达 8.67 和 10.81。
• 建议：风险承受能力较强、注重价值投资的A类投资者应关注有锁定部分的新股申购。

4. 天鹅股份：小市值低价发行标的

• 发行市值：本批最小，仅约为 2.08亿元。
• 发行价与PE：发行价相对较低，行业PE/发行PE为 2.72，折价明显。
• 基本面亮点：
  • 棉花加工成套设备及配件行业龙头。
  • 拥有 6项国家发明专利 和 65项实用新型专利。
  • 服务模式成熟，市场占有率排名全国第三。
• 可比公司：金明精机、海源股份、新研股份等。
• 主要风险：产业政策风险、市场竞争风险、市场集中风险等。

各新股基本面分析

德宏股份

• 主营：车用交流发电机。
• 市场地位：商用车主机配套市场份额第一。
• 技术优势：拥有大功率混合励磁技术，性能达到国际先进水平。
• 拓展方向：积极拓展乘用车市场。
• 可比公司：鸿特精密、西泵股份、远东传动、信质电机。
• 主要风险：原材料价格波动、客户相对集中、应收账款金额较大。

飞科电器

• 主营：电动剃须刀、电吹风等个人护理电器。
• 市场占有率：国内前三。
• 技术实力：掌握多项先进技术，拥有 108项自主研发专利。
• 销售渠道：覆盖全国大部分省市，与知名KA卖场及电商平台合作。
• 可比公司：苏泊尔、九阳股份、老板电器。
• 主要风险：产品过于集中、劳动力成本上升。

东音股份

• 主营：井用潜水泵。
• 行业地位：销售规模居行业领先地位。
• 研发能力：拥有 54项专利，产品试验次数每年超过 500次。
• 客户基础：与 100多家国内外企业 建立长期合作关系。
• 可比公司：新界泵业、利欧股份、南方泵业。
• 主要风险：原材料价格波动、汇率波动、劳动力成本上升。

苏奥传感

• 主营：汽车油位传感器、汽车零部件。
• 市场占有率：近几年连年超过 30%。
• 客户质量：前五大客户均为高品质企业，如上海通用、上海汽车、博世、德尔福。
• 可比公司：凌云股份、华域汽车、模塑科技、宁波华翔。
• 主要风险：客户集中度高、三包、新能源汽车冲击。

维宏股份

• 主营：工业运动控制系统，专注于雕刻雕铣、数控切割领域。
• 技术优势：拥有 关键自主知识产权，具备 100米/分钟 的高速高精度运动控制技术。
• 行业定位：智能制造细分领域领先企业。
• 可比公司：埃斯顿。
• 主要风险：产品研发失败、知识产权保护被泄密、下游客户需求变动。

朗迪集团

• 主营：空调风叶、风机。
• 市场地位：风叶、风机市场占有率较高。
• 客户群体：与格力、LG等行业龙头建立长期合作关系。
• 可比公司：威顺股份。
• 主要风险：需求受季节性变动、客户依赖性高、产品种类集中。

附录信息

• 证券分析师：林瑾（A0230511040005）、彭文玉（A0230115060001）。
• 联系人：严晓鸥（联系方式：(8621)23297818x7559）。
• 机构销售团队：
  • 上海：陈陶（021-23297221 / 18930809221 / chentao@swsresearch.com）
  • 北京：李丹（010-66500610 / 18930809610 / lidan@swsresearch.com）
  • 深圳：胡洁云（021-23297247 / 13916685683 / hujy@swsresearch.com）
  • 海外：张思然（021-23297213 / 13636343555 / zhangsr@swsresearch.com）
  • 综合：朱芳（021-23297233 / 18930809233 / zhufang@swsresearch.com）

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