20240319-上海证券-汽车行业动态_培育新质生产力_低空经济扬帆起航_8页_682kb

文档总结：低空经济与eVTOL产业发展分析

核心内容概述

本文档围绕低空经济和**eVTOL（电动垂直起降飞行器）**产业展开分析，指出低空经济作为战略性新兴产业，正在迎来政策和市场的双重催化。eVTOL作为低空经济的重要载体，凭借其安全、便捷、低碳等优势，成为未来城市交通、物流、观光等领域的关键技术。文档重点分析了eVTOL产业的发展现状、驱动因素、主要玩家及产业链相关标的，并提出了投资建议和风险提示。

主要观点

• 低空经济的定义：低空经济是低空飞行活动与产业融合的新型经济形态，涵盖通用航空、航空旅游、支线客运、通航服务、科研教育等多个领域，具有强辐射带动效应和长产业链。
• 政策支持：自2023年12月中央工作经济会议将低空经济列为战略性新兴产业以来，政策层面持续发力，包括《国家空域基础分类方法》《绿色航空制造业发展纲要》等，推动低空经济规范化发展。
• eVTOL的前景：eVTOL被视为低空经济从ToB/G向ToC拓展的重要方式，具备低碳、高效率、低噪音等优势，应用场景广泛。预计2025年全球eVTOL市场规模将达到350亿美元，2040年有望突破万亿美元。
• 产业化进展：国内eVTOL产业加速落地，如亿航EH216-S取得型号合格证，峰飞盛世龙实现大湾区首飞，沃飞长空、小鹏汇天、山河科技等企业也在积极推进技术与商业化进程。

关键信息

eVTOL产业驱动因素

• 政策支持：国家出台多项政策推动低空经济及eVTOL发展，如空域分类、适航认证等。
• 技术进步：电动推进系统、电池技术、飞控系统等技术不断成熟。
• 市场需求：城市交通、物流、观光、应急救援等领域对eVTOL的需求逐步增长。

eVTOL主要应用场景

• 城市空中交通（UAM）
• 应急救援
• 货运物流
• 景区观光
• 市域短途通勤

eVTOL全球市场规模预测

• 2025年：350亿美元
• 2030年：3000亿美元
• 2040年：超过万亿美元

产业链相关标的梳理

投资建议

• 重点推荐：万丰奥威（002085）
  • 公司子公司万丰飞机与全球知名汽车主机厂签署合作协议，重点布局eVTOL整机业务。
  • 合作内容涵盖原型机开发、电池系统、供应链、适航认证、品牌力与销售网络等，有助于其eVTOL业务成为新的增长点。
  • 投资评级：买入，预计2024年EPS为0.46元，PE为30.63倍。

风险提示

• 产业化落地不及预期：eVTOL技术成熟度、市场需求、政策支持等可能影响产业发展速度。
• 政策落实不及预期：低空领域政策执行力度、空域管理、适航认证等可能对行业发展形成制约。

数据预测与估值（以万丰奥威为例）

总结

低空经济作为新兴领域，正受到政策和市场的双重推动，eVTOL作为其中的核心技术，具有广阔的发展前景。随着技术成熟和产业链完善，eVTOL有望在城市交通、物流、观光等领域实现规模化应用。万丰奥威等企业在eVTOL整机端布局明显，具备较强的发展潜力，是当前值得关注的投资标的。然而，产业落地和政策执行仍存在不确定性，投资者需谨慎评估风险。