低空经济系列报告一：新质生产力，低空新篇章_41页_2mb

低空经济系列报告一：新质生产力，低空新篇章

核心内容

低空经济作为新质生产力的重要组成部分，正成为推动我国经济发展的重要引擎。其依托低空空域，以通用航空为主体，涵盖低空基础设施、飞行器制造、运营服务和飞行保障四大领域。随着政策支持和产业布局的不断推进，低空经济展现出巨大的发展潜力，预计到2035年市场规模将超过6万亿元。

主要观点

• 低空经济首次写入政府工作报告，标志着其战略地位的提升。
• 低空经济产业链包括基础设施、飞行器制造、运营服务和飞行保障，其中基础设施是当前受益最明显的环节。
• eVTOL作为低空经济的重要组成部分，具备低成本、高安全、低噪音和环保性等优势，预计到2030年市场规模将超过500亿元。
• 无人机产业链较为成熟，应用场景广泛，预计2027年市场规模将超过2500亿元。
• 政策和产业双重驱动下，低空经济相关企业迎来发展机遇。

低空经济产业链

1. 基础设施

低空经济基础设施是各类低空经济活动的关键支撑，主要包括地面保障设施和新型基础设施，如空管系统、充电系统、雷达监控和数据网等。预计低空基础设施将率先受益，成为低空经济发展的基石。

2. 飞行器制造

飞行器制造包括轻小型固定翼飞机、民用直升机、无人机和eVTOL等。随着政策支持和技术进步，飞行器制造领域将迎来快速发展。

3. 运营服务

低空运营服务是低空经济实现商业化的重要环节，包括飞行服务和运营场景。随着低空经济的发展，运营服务需求将不断增长，推动低空经济整体发展。

4. 飞行保障

飞行保障包括气象保障、无人机反制和适航审定等。适航审定是低空飞行保障的核心环节，对低空经济的发展具有重要意义。

低空应用场景

1. 消费级无人机

主要应用于个人消费者和航模比赛，已相对成熟。

2. 行业应用无人机

主要应用于物流运输、城市管理等领域，预计将在未来几年内实现大规模应用。

3. 通用航空

主要应用于应急救援、包机服务等，是低空经济的重要组成部分。

eVTOL市场前景

eVTOL具备市场潜力，预计到2030年市场规模将超过500亿元。其主要应用方向包括城市客运、区域客运、城市物流配送、商务出行、紧急医疗服务和私人飞行等。其中，旅游观光有望成为eVTOL率先落地的应用场景。

投资建议

我们建议关注以下低空经济相关企业：

• 基础设施空管系统企业：如四川九洲、莱斯信息、深城交等。
• eVTOL、无人机制造企业：如亿航智能、峰飞科技、小鹏汇天等。
• 运营服务类企业：如中信海直、万丰奥威等。

风险提示

• 政策力度减弱
• 产业进展不及预期
• 适航进度不及预期

相关公司业务梳理

• 四川九洲：空管产品受益低空经济，技术领先，具有先发优势。
• 莱斯信息：空中交通管理产品及服务提供者，产品与技术打破国际垄断。
• 中信海直：深耕通航四十年，知名飞行服务提供商。
• 深城交：城市交通数字化创新，核心竞争力凸显。
• 纳睿雷达：雷达系统知名企业，未来低空经济受益者。
• 北斗星通：北斗芯片重要企业，多家无人机芯片供应商。
• 卧龙电驱：电机技术不断发展，电动航空领域逐步拓展。
• 万丰奥威：通用航空技术研发领先，未来发展空间广阔。
• 蓝海华腾：电机控制产品技术储备充足，勇于迎接未来低空发展新挑战。

图表目录

• 图表1：低空经济整体布局以通航为主体
• 图表2：低空经济呈现综合经济形态
• 图表3：政策端顶层战略强化，下游政策注重应用
• 图表4：低空经济行业重点政策解读
• 图表5：《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》解读
• 图表6：部分地方政府低空经济政策解读
• 图表7：低空基础设施是重要基石
• 图表8：空管系统中外围监视设备核心受益
• 图表9：低空飞行牵引低空飞行器制造
• 图表10：无人机产业链较为成熟
• 图表11：无人机领域重点政策梳理
• 图表12：《民用无人驾驶航空器运行安全管理规则》适航管理规定
• 图表13：《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》解读
• 图表14：亿航智能eVTOL展示
• 图表15：Joby预测2026年eVTOL运营成本为0.86美元/座英里
• 图表16：eVTOL具有速度快、成本低、环保性的优势
• 图表17：eVTOL技术路线梳理
• 图表18：eVTOL适航证书类型
• 图表19：国内eVTOL厂商适航取证整体推进
• 图表20：低空经济运营场景日益丰富
• 图表21：商业无人机高效运作
• 图表22：深圳空中士初见布局
• 图表23：低空飞行保障适航审定为核心环节
• 图表24：2027年民用无人机市场规模预计超2500亿元
• 图表25：工业无人机占比预计持续上升
• 图表26：农林植保、地理测绘、巡逻巡检等领域市场占比高
• 图表27：工业无人机下游应用目前以农林植保、地理测绘、巡逻巡检等为主
• 图表28：农林植保无人机应用示意
• 图表29：测绘无人机应用示意
• 图表30：电力巡检无人机应用示意
• 图表31：美团、京东、大疆、顺丰等公司无人机产品
• 图表32：美团无人机外卖航线采用无人机+快递柜配送模式
• 图表33：2030年我国eVTOL市场规模预计超500亿元
• 图表34：eVTOL呈六大应用场景
• 图表35：亿航EH216-S在深圳欢乐港湾试点飞行
• 图表36：低空经济相关公司
• 图表37：四川九洲营业收入及YOY
• 图表38：四川九洲三项费用率
• 图表39：四川九洲归母净利润及YOY
• 图表40：四川九洲营收构成
• 图表41：莱斯信息营业收入及YOY
• 图表42：莱斯信息三项费用率
• 图表43：莱斯信息归母净利润及YOY
• 图表44：莱斯信息营收构成
• 图表45：中信海直营业收入及YOY
• 图表46：中信海直四项费用率
• 图表47：中信海直归母净利润及YOY
• 图表48：中信海直营收构成
• 图表49：深城交营业收入及YOY
• 图表50：深城交三项费用率
• 图表51：深城交归母净利润及YOY
• 图表52：深城交营收构成
• 图表53：纳睿雷达营业收入及YOY
• 图表54：纳睿雷达三项费用率
• 图表55：纳睿雷达归母净利润及YOY
• 图表56：纳睿雷达营收构成
• 图表57：北斗星通营业收入及YOY
• 图表58：北斗星通三项费用率
• 图表59：北斗星通归母净利润及YOY
• 图表60：北斗星通营收构成
• 图表61：卧龙电驱营业收入及YOY
• 图表62：卧龙电驱四项费用率
• 图表63：卧龙电驱归母净利润及YOY
• 图表64：卧龙电驱营收构成
• 图表65：万丰奥威营业收入及YOY
• 图表66：万丰奥威四项费用率
• 图表67：万丰奥威归母净利润及YOY
• 图表68：万丰奥威营收构成
• 图表69：蓝海华腾营业收入及YOY
• 图表70：蓝海华腾三项费用率
• 图表71：蓝海华腾归母净利润及YOY
• 图表72：蓝海华腾营收构成