20240418-中国银河-新质生产力之低空经济专题报告之二_低空之境_无限未来_42页_5mb

低空经济作为新质生产力的代表性产业，是以有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引的综合性经济形态，涉及通用航空、无人机和eVTOL等领域。政策端支持力度空前，中央经济工作会议和政府工作报告首次将低空经济列为战略性新兴产业，中央和地方政府密集出台政策，2024年已有27省市将其写入政府工作报告，预计2025年市场规模达到15万亿元，2035年有望达35万亿元，年复合增速约88%。

eVTOL作为低空经济的关键载体，借鉴新能源汽车发展路径，预计到2026年产业规模将达950亿元，三年CAGR113%。美国等国家领先布局，中国企业在构型、制造等领域取得进展，市场前景广阔。同时，"低空+物流"、"低空+应急"、"低空+旅游"等应用场景快速推进，美团、顺丰等企业已在无人机物流、医疗配送等领域实现商业化试点，预计市场规模千亿级。

数字低空通过融合人工智能、北斗系统等技术，赋能数字经济，预计到2026年低空经济规模超106万亿元，数字低空有望成为新经济增长点。投资建议聚焦低空经济产业链七维度：上游关注飞行基础设施和保障服务企业；中游包括航空器制造端；下游注重运营应用。推荐包括中直股份、航天电子、卧龙电驱等标的。风险提示包括政策变化、安全事故和落地不及预期。