培育新质生产力，低空经济扬帆起航

文档总结：低空经济与eVTOL产业发展分析

核心内容概述

本报告聚焦于低空经济与eVTOL（电动垂直起降飞行器）产业的发展现状与前景，分析其政策支持、市场潜力及产业链结构。报告指出，低空经济作为战略性新兴产业，正迎来政策密集催化，eVTOL因其安全、便捷、低碳等优势，成为低空经济发展的核心载体。

主要观点

• 低空经济的定义与特点：低空经济是以低空空域为依托，融合通用航空产业的新型经济形态，涵盖低空飞行、航空旅游、支线客运、通航服务等多个领域，具有较强的辐射带动效应和较长的产业链。
• 政策支持强劲：自2023年12月中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业以来，相关政策持续出台，包括《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》《绿色航空制造业发展纲要》等，推动行业规范化发展。
• eVTOL发展前景广阔：eVTOL凭借电力驱动、垂直起降、低碳环保等优势，被视为低空经济的重要突破口。预计2025年全球eVTOL市场规模将达350亿美元，2030年增至3000亿美元，2040年有望突破万亿美元。
• 产业化进展迅速：国内eVTOL企业如亿航智能、峰飞航空、沃飞长空等已取得重要进展，部分机型获得型号合格证并实现首飞或商业化运营，为行业发展注入动力。

关键信息

1. 政策催化密集，低空经济蓄势待发

• 2023年12月，中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业。
• 2024年政府工作报告提出积极打造低空经济等新增长引擎。
• 《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》（2024年1月实施）推动无人机及eVTOL规范化发展。
• 《绿色航空制造业发展纲要》提出2025年实现eVTOL试点运行，2035年建成绿色航空制造体系。

2. eVTOL乘势起航，市场前景广阔

• eVTOL具备安全、便捷、低碳等优势，有望成为城市空中交通（UAM）的核心载体。
• 预计2050年全球运营载人eVTOL数量将达16万架，UAM市场规模有望达900亿美元。
• 摩根斯坦利预测，2025年全球eVTOL市场规模将达350亿美元，2040年突破万亿美元。

3. 国内eVTOL主要玩家

• 亿航智能：EH216-S获型号合格证，与合肥市政府合作打造低空经济生态，计划获得100架采购订单。
• 峰飞航空：V2000CG型号合格证申请获受理，与深圳宝安区政府合作推进大湾区应用场景。
• 沃飞长空：AE200机型获受理，与华龙航空签订100架采购意向，与Volocopter成立合资公司。
• 沃兰特：VE25-100机型获受理，采用复合翼构型，巡航速度达235公里/小时。
• 时的科技：E20机型采用倾转旋翼构型，巡航速度260公里/小时，航程200公里。
• 小鹏汇天：旅航者X2获特许飞行证，采用碳纤维结构，续航35分钟，飞行高度1000米。
• 山河科技：发布大众汽车集团V.MO原型机，设计为豪华X翼构型，可运载4人飞行200公里。

4. 产业链相关标的梳理

• 整车端：万丰奥威、商络电子、中信海直。
• 制造端：
  • 能源系统：国轩高科、孚能科技、王子新材、香山股份。
  • 动力系统：卧龙电驱。
  • 结构件及装配件：星源卓镁、光洋股份、万安科技、森麒麟、长源东谷、金博股份、安泰科技。
  • 导航及飞控系统：星网宇达、纵横股份。
• 下游服务端：
  • 驾驶员培训：海特高新。
  • 空管系统：四川九洲、四创电子、川大智胜。

5. 投资建议

• 重点标的：万丰奥威，其子公司万丰飞机与全球知名汽车主机厂成立合资公司，聚焦eVTOL整机开发、电池系统、供应链管理等领域，有望成为公司新增长点。
• 投资评级：万丰奥威当前评级为“买入”，预计其股价表现将强于基准指数20%以上。

风险提示

• 产业化落地不及预期：eVTOL技术成熟度、商业化进程可能受制于技术瓶颈或市场需求不足。
• 政策落实不及预期：低空经济相关政策执行力度或监管标准可能影响行业发展节奏。

数据预测与估值（以万丰奥威为例）

总结

低空经济作为新兴战略产业，正因政策支持与技术进步而快速发展。eVTOL作为其核心组成部分，具备广阔的市场前景和应用潜力。国内企业如亿航智能、峰飞航空、沃飞长空等已在技术、商业化、合作等方面取得显著进展，为行业注入活力。产业链上下游企业协同推进，助力低空经济生态构建。投资建议聚焦于eVTOL整机研发企业万丰奥威，其战略合作与业务拓展将为公司带来新增长点。然而，行业仍面临产业化落地及政策执行的不确定性，需持续关注相关进展与风险。