20180402-山西证券-石油化工行业周报_石化企业一季度业绩普增_看好石化行业高质量发展_13页_1mb

石化行业周报总结（20180326—20180401）

核心内容概述

本报告分析了2018年3月26日至4月1日期间石化行业的市场表现、产品价格波动、行业动态及投资建议。整体来看，尽管原油价格有所下跌，但部分石化企业一季度业绩仍实现增长，行业基本面保持稳定。同时，中国原油期货的上市为亚洲市场带来了新的金融工具，推动了油市全球化进程。

主要观点

• 原油价格波动：上周WTI原油期货价格收于64.94美元，周跌幅1.43%；布伦特原油价格收于70.27美元，周跌幅0.26%。原油价格在OPEC减产协议延长和美国页岩油产量增加的背景下保持高位震荡。
• 石化行业表现：石油石化（中信）指数下跌1.77%，沪深300指数下跌0.16%。石化各子板块普遍下跌，其中炼油板块跌幅最大，达4.69%。
• 行业动态：
  • 中国版原油期货上市，成为首个国际化期货品种，标志着资本市场开放的重要一步。
  • 中国海油在渤海湾发现最大天然气气田，有助于缓解北方地区冬季天然气供应问题。
  • 三大油企（中石化、中石油、中海油）2017年净利润大幅增长，中海油净利润达247亿元，同比增长38倍。
  • 沙特阿美海外上市计划面临搁浅，可能仅在沙特本土进行。
  • 欧佩克与俄罗斯正在考虑延长减产协议，以维持全球原油供应的稳定。

关键信息

市场表现

• 石油石化（中信）指数上周下跌1.77%，跑输大盘。
• 石化子板块表现分化，油品销售及仓储板块微涨0.85%，而炼油板块跌幅最大，达4.69%。
• 上周石化个股涨幅前五为：三联虹普、道森股份、海越股份、康普顿、高科石化；跌幅前五为：大庆华科、*ST油服、天科股份、中国石化、荣盛石化。

产品价格和价差

• 国内汽油价格微涨0.01%，柴油价格微涨0.01%。
• NYMEX天然气期货价格上涨4.14%，国内LNG价格下跌4.70%。
• 各种石化产品价差普遍下降，如PX-石脑油价差下降6.99%，PTA-二甲苯价差下降4.83%，涤纶POY-PTA-MEG价差下降1.98%等。

上市公司公告

• 东华能源：2018年第一季度净利润预计增长50%-80%，主要得益于液化石油气销售业务增长及新材料项目投产。
• 荣盛石化：第一季度净利润预计增长-11.43%~4.67%，受益于产业链改善及成本控制。
• 石化油服：因连续两年亏损，A股股票将实施“退市风险警示”特别处理。
• 恒力股份：第一季度净利润预计增长229%，受益于收购恒力投资和恒力炼化带来的非经常性损益。
• 桐昆股份：第一季度净利润预计增长50.23%-61.74%，主要受益于聚酯长丝行业改革及新增产能。
• 广汇能源：第一季度净利润预计增长1552%-1618%，受益于天然气、甲醇等产品价格大幅上涨及LNG接收站项目投产。

投资建议

• 重点推荐：民营大炼化行业标的恒力股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化。
• 重点关注：新奥股份，因其在天然气领域的布局及清洁能源产业的稳步推进，带来经营业绩的显著提升。

风险提示

• 油价大幅波动的风险。
• 产品价格大幅波动的风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持：相对强于市场表现5%-20%。
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

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